再平衡引發擔憂
週五，標準普爾 500 指數和納斯達克指數將重新平衡各自的指數，這是例行公事，可能會對集中風險產生潛在影響。這種重新平衡與另一個被稱為「三重巫術」的重大交易事件同時發生，這標誌著股票選擇權、指數選擇權和指數期貨的到期。三重巫術之後，交易量往往會下降 30% 至 40%，最後交易日表現出明顯的活躍性。
儘管這些事件似乎具有學術傾向，但過去二十年被動指數投資的激增增加了它們對投資者的重要性。當指數進行調整時，無論是透過增加或刪除、股票數量變化或權重變化，都會有大量資金流入和流出與這些指數相關的共同基金和 ETF。
數十億美元投資於指數型基金
根據標準普爾的數據，近 13 兆美元直接或間接與 S&P 500 掛鉤。直接與 S&P 500 指數掛鉤的三大 ETF – SPDR S&P 500 ETF Trust、iShares Core S&P 500 ETF 和 Vanguard S&P 500 ETF -共同管理近1.2 兆美元的資產。與納斯達克 100 指數掛鉤的景順 QQQ 信託 (QQQ) 是第五大 ETF，管理約 2,200 億美元的資產。
標準普爾將根據股票數量的變化調整標準普爾 500 指數中每隻股票的權重。蘋果、Alphabet、康卡斯特、埃克森美孚、Visa 和馬拉松石油公司的股票數量將減少，要求與標準普爾相關的基金相應調整其權重。
另一方面，納斯達克、EQT 和亞馬遜等公司的股票數量將增加，因此需要增加標準普爾 500 指數基金的權重。
標普 500 指數也將把 Uber、Jabil 和 Builders FirstSource 這三家公司納入其指數，而 Sealed Air、Alaska Air 和 SolarEdge Technologies 將被剔除到標普 SmallCap 600 指數中。
納斯達克 100 指數成分股的變動
納斯達克 100 指數僅在 12 月重組，全年每季進行一次重新平衡。納斯達克最近宣布，六家公司將被納入納斯達克 100 指數，包括 CDW Corporation、Coca-Cola Europacific Partners、DoorDash、MongoDB、Roper Technologies 和 Splunk。同時，另外六家公司將從指數中刪除，包括 Align Technology、eBay、Enphase Energy、京東、Lucid Group 和 Zoom Video Communications。
根據聯邦法律，多元化投資基金，包括模仿標準普爾 500 指數等指數的 ETF 和共同基金，必須遵守特定的多元化要求。這些規定確保單一發行人所佔投資組合總資產的比例不得超過25%，佔總資產5%以上的證券不得超過投資組合的50%。
例如，支持科技精選 SPDR ETF 等廣泛交易 ETF 的標準普爾行業指數也有類似的多元化規則。其中規定，單一股票不得超過相關產業指數流通市值的24%，權重超過4.8%的公司不得超過指數總權重的50%。
在科技精選板塊，微軟、蘋果和博通這三家公司的權重超過 4.8%。它們的市場權重合計為 51.2%，這意味著蘋果和微軟在該指數中的地位可能會下降。
市場集中化並不是最近才出現的現象；幾十年來，人們對這個問題的擔憂一直存在。例如，在 1970 年代，標準普爾 500 指數中最大的五家公司的權重約為 25%，與當前情況類似。