一流股票的巨額儲蓄
由於當前市場上環境、社會和治理 (ESG) 投資者缺乏興趣,許多表現最好的公司正在以大幅折扣出售。兩家巨大的能源公司 TotalEnergies 和 Shell 都感受到了這一趨勢的影響。
差異估值
Artisan Global Value Fund 經理 Dan O’Keefe 將這種情況描述為“荒謬”。他強調說,這些歐洲公司沒有經濟基礎可以交易不到其美國競爭對手埃克森美孚和雪佛龍市值的一半,後者的市值分別為預計利潤的 10.75 倍和 11 倍。奧基夫認為,總有一天美國和歐洲企業之間的差距會消失。
歐洲 ESG 焦點
估值差距可歸因於歐洲投資者避免投資能源公司,因為他們更加重視 ESG 因素。 O’Keefe 斷言,ESG 法規阻止了相當大比例的歐洲資產管理部門投資於石油和天然氣部門。
越來越接近
根據 O’Keefe 的說法,如果裁員繼續下去,這些企業最終將被收購或搬遷到美國或加拿大,以提高其價值。
殼牌和 TotalEnergies 的優勢
儘管目前的市場趨勢,殼牌和 TotalEnergies 都具有一定的優勢。殼牌在其競爭對手中擁有最大的液化天然氣 (LNG) 組合,而 TotalEnergies 擁有成本最低的能源組合之一和較低的盈虧平衡門檻。兩家公司的財務狀況都很好,它們以股息和股票回購的形式向股東提供了大量的自由現金流。
關注可持續性
TotalEnergies 和殼牌都發誓要經營可再生能源公司,並在 2050 年之前實現碳中和。但是,一些投資者擔心這些公司的盈利能力。
對擱淺資產的擔憂
還有人擔心,轉向可再生能源可能會導致這些能源股票的資產擱淺。另一方面,奧基夫認為向可再生能源的轉變不會很快發生,也不會完全取代化石燃料。
能源價格展望
對於這些化石燃料公司來說,能源成本的預測很重要。 O’Keefe 是幾位能源專家之一,他們預測由於全球經濟的擴張,特別是在中國開放的情況下,能源成本將在未來幾年保持在當前水平或增加。