克羅地亞中央銀行行長 Boris Vujcic 於 2016 年 1 月 21 日在克羅地亞薩格勒布接受路透社採訪。
在薩格勒布。歐洲央行最新的政策制定者表示，利率需要在 3 月以後繼續上升，並且必須在一段時間內保持在高水平，儘管通脹下降，並且變得更難向公眾證明這種“犧牲”是合理的。
政策制定者想知道歐洲央行自 7 月以來加息 3 個百分點後最快的緊縮週期何時何地結束，特別是因為通脹目前正在從歷史高位迅速回落。
克羅地亞中央銀行行長 Boris Vujcic 不同意，他認為由於該國頑固的潛在通貨膨脹率，市場已經消化了年初的降息甚至不值一提。
職業經濟學家、大學教授、過去十年擔任克羅地亞央行行長的 Vujcic 表示，“我們很可能會在 3 月之後看到更多的利率行動，我將把最終利率的話題留到以後再說。”
在接受采訪時，他解釋說，“通常你會在一段時間內保持利率不變，直到你確定通貨膨脹率回到了你想要的水平。”
現年 58 歲的 Vujcic 與歐洲前共產主義東部的其他行長一樣被視為政策鷹派，任期還有一年半，他已經參加了歐洲央行會議，直到 2022 年大部分時間。
Vujcic 表示，歐洲央行下個月可能會降低自己的通脹預測，因為供應鏈限制正在放鬆，能源成本遠低於 2022 年的峰值水平。
此外，價格增長有可能比目前預期的更快回到歐洲央行 2% 的目標。
克羅地亞人反駁說，這並不意味著歐洲央行的任務已經結束。
Vujcic 補充說，由於幾個變量“將總體通脹率顯著降低，低於核心通脹率”，“總體通脹率有可能比計劃更早地降至 2% 以下。”
排除波動較大的食品和能源成本的基礎通脹率是衡量基礎價格壓力和貨幣政策成功與否的更準確指標，因此歐洲央行需要看到這一利率長期下降。
這是因為核心通貨膨脹由於各種變量而出乎意料地持續存在，包括工資和先前通貨膨脹對價格的第二輪影響。預計較低的天然氣價格將很快壓低總利率。
問題在於，儘管公眾關注的是整體通脹，但歐洲央行也需要監控基礎定價，並牢記降低通脹最困難的部分可能是最後階段。
根據 Vujcic 的說法，“在這種情況下，貨幣政策必須足夠緊縮以降低核心通脹，這不是一件容易的事，因為它可能需要相當大的犧牲率。”
當通貨膨脹從高水平下降時，它通常會減少，而隨著價格增長在通貨緊縮的“最後一英里”期間接近目標而上升。
如果總體通脹率已經下降，Vujcic 評論說，“我們將不得不向公眾證明為什麼我們保持緊縮的貨幣政策態勢。”