Câu đố về lợi nhuận
Trong nhiều năm, Costco đã được tôn sùng vừa là một công ty vừa là một cổ phiếu, vượt trội so với S&P 500 với mức lợi nhuận đáng kinh ngạc là 118.000% kể từ khi thành lập với tư cách là một công ty đại chúng 38 năm trước. Tuy nhiên, các nhà đầu tư mới nên thận trọng vào năm 2024 do một vấn đề cơ bản có thể đe dọa lợi nhuận đầu tư ngắn hạn.
Dòng doanh thu ẩn của Costco
Thoạt nhìn, có vẻ như Costco chỉ kiếm được lợi nhuận từ việc bán hàng hóa. Nhưng có một bí mật đằng sau hậu trường. Phí thành viên đã được chứng minh là một yếu tố đóng góp sinh lợi vào lợi nhuận ròng của Costco, thu về 1,082 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm tài chính 2024—mức tăng ấn tượng 8% so với cùng kỳ năm trước. Bản chất lợi nhuận cao của phí thành viên đã thúc đẩy tăng trưởng thu nhập ổn định và lợi tức đầu tư đặc biệt của công ty.
Tình trạng khó khăn về sự nổi tiếng
Không thể phủ nhận Costco là “đứa trẻ tuyệt vời” mà mọi người đều muốn kết bạn—cổ phiếu mà mọi nhà đầu tư đều mơ ước sở hữu. Mức độ phổ biến của nó đang ở mức cao nhất mọi thời đại, gợi nhớ đến bong bóng thị trường chứng khoán dot-com vào cuối những năm 1990. Tuy nhiên, vấn đề nảy sinh khi định giá cổ phiếu vượt quá hiệu quả hoạt động thực tế của công ty. Thị trường phải nhìn thấy những kết quả hữu hình để chứng minh cho mức định giá cao ngất ngưởng; nếu không, họ sẽ không sẵn sàng trả mức phí bảo hiểm như vậy nữa.
Thử thách phía trước
Costco hoạt động trong môi trường kinh doanh ấm áp bị ảnh hưởng bởi giá hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tăng cao. Những cơn gió ngược này có thể là trở ngại tiềm tàng đối với tăng trưởng thu nhập của Costco. Các nhà phân tích đã điều chỉnh ước tính tăng trưởng thu nhập dài hạn của họ xuống mức khiêm tốn 8% hàng năm. Hơn nữa, cổ phiếu hiện đang giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại, với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 44 dựa trên ước tính cho năm tài chính của Costco kết thúc vào tháng 8. Trong tương lai, tỷ lệ tăng trưởng giá trên thu nhập (PEG) của cổ phiếu vượt quá 5, cho thấy mức định giá tương đối cao so với mức tăng trưởng dự kiến.
Nhìn chung, tỷ lệ PEG dưới 1,5 được coi là thuận lợi. Xem xét định giá của Costco qua lăng kính này, nó có vẻ đắt so với kỳ vọng tăng trưởng thu nhập của các nhà phân tích. Mặc dù giá cổ phiếu có thể giảm đáng kể hoặc tăng trưởng thu nhập có thể vượt kỳ vọng nhưng bạn nên thận trọng khi xem xét mức giá hiện tại của cổ phiếu.
Nói một cách đơn giản, việc định giá cổ phiếu Costco giống như một chuyến tàu đang chạy trốn. Mặc dù đây vẫn là một công ty tuyệt vời và là một khoản đầu tư dài hạn đáng giá với mức giá hợp lý, nhưng việc nhảy vào những cấp độ này có thể dẫn đến một chặng đường gập ghềnh.