Nhà giao dịch lạc quan về triển vọng lạm phát
Các nhà giao dịch ngày càng tin tưởng rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ hạ lãi suất bắt đầu từ tháng 4, phản ánh sự thay đổi tích cực trong nhận thức của các nhà hoạch định chính sách về triển vọng lạm phát. Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhắc lại trong một cuộc họp báo rằng còn quá sớm để thảo luận về việc cắt giảm lãi suất sau khi giữ lãi suất cơ bản ở mức kỷ lục 4%. Đáng chú ý, ngân hàng trung ương đã loại bỏ đề cập đến áp lực giá cả trong nước tăng cao do chi phí đơn vị lao động tăng mạnh. Động thái này được coi là dấu hiệu cho thấy ECB tin rằng tăng trưởng tiền lương, nguy cơ chính dẫn đến lạm phát, đang chậm lại.
Phản ứng thị trường và đặt cược cắt giảm lãi suất
Kết quả là, các nhà giao dịch đã tăng đáng kể mức đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, vốn rất nhạy cảm với lãi suất, đã giảm mạnh. Trước cuộc họp, xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 4 là khoảng 60%. Tuy nhiên, hiện tại nó đã tăng lên hơn 80%. Hơn nữa, tổng số lần cắt giảm lãi suất dự kiến trong năm đã tăng từ khoảng 130 điểm cơ bản lên 140 điểm cơ bản. Những người tham gia thị trường đã giải thích những diễn biến này như một dấu hiệu cho thấy cuộc họp tháng 4 có ý nghĩa quan trọng.
Nhà phân tích trưởng của Ngân hàng Danske, Piet Christiansen, tuyên bố rằng thông điệp chính dành cho thị trường là cuộc họp tháng 4 sẽ diễn ra trực tiếp và nếu số liệu tăng trưởng tiền lương và lạm phát phù hợp với kỳ vọng thì việc cắt giảm lãi suất chính sách có thể được dự kiến. Sự phục hồi của trái phiếu phản ánh sự vắng mặt của bất kỳ sự phản kháng nào từ ECB đối với việc đặt cược lãi suất thị trường. Lợi suất trái phiếu hai năm của Đức và Ý chứng kiến mức giảm lớn nhất trong gần hai tuần, trong khi đồng euro giảm khoảng 0,5% so với đồng đô la.
Quan điểm thận trọng của nhà đầu tư
Mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã thúc đẩy thị trường trái phiếu, một số nhà đầu tư vẫn cảnh báo rằng khả năng lợi suất giảm thêm có thể còn hạn chế. Florian Ielpo, người đứng đầu bộ phận quản lý danh mục đầu tư vĩ mô và đa tài sản tại Lombard Odier Investment Management, đã đề cập rằng công ty của ông duy trì vị thế thiếu cân đối trong trái phiếu và vị thế thừa cân trong cổ phiếu. Ielpo tin rằng cổ phiếu chưa định giá đầy đủ khả năng hỗ trợ thu nhập từ lãi suất thấp hơn.
Lagarde nhấn mạnh rằng các quyết định của ECB sẽ phụ thuộc vào dữ liệu và nhắc lại những nhận xét trước đây của bà cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào mùa hè. Việc có đủ dữ liệu về tiền lương vào cuối mùa xuân là rất quan trọng và nhà kinh tế trưởng Philip Lane rất muốn xem xét dữ liệu tháng 4 trước khi xem xét bất kỳ biện pháp nới lỏng nào. ABN AMRO và Danske Bank tiếp tục dự đoán việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 dựa trên phân tích của họ, trong khi những người tham gia thị trường khác, chẳng hạn như Dario Perkins của TS Lombard, dự đoán giảm phát sẽ diễn ra nhanh hơn ở Eurozone so với Mỹ.
Lưu ý: Câu chuyện ngày 25 tháng 1 này đã được chỉnh sửa để thêm từ còn thiếu ‘Trung tâm’ vào đoạn 1