Mối lo ngại ngày càng tăng về khả năng lãnh đạo hẹp
Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng sự tập trung hạn hẹp vào công nghệ này không phải là điển hình của các thị trường giá lên ban đầu. Thông thường, khả năng lãnh đạo rộng rãi xuất hiện khi niềm tin vào triển vọng kinh tế tăng lên. Bernstein, trước đây là giám đốc chiến lược đầu tư tại Merrill Lynch, có những điểm tương đồng với bong bóng công nghệ cuối những năm 1990, mang lại những bài học quý giá cho các nhà đầu tư ngày nay.
Theo Bernstein, hiệu suất thị trường hiện tại cho thấy các nhà đầu tư chỉ tập trung vào “bảy câu chuyện tăng trưởng”. Mặc dù những tiến bộ công nghệ này thực sự có tính chất biến đổi, nhưng ông vẫn nhắc nhở các nhà đầu tư rằng những người mua Nasdaq thiên về công nghệ vào thời kỳ đỉnh cao của bong bóng những năm 1990 phải đợi 14 năm mới hòa vốn.
Nhìn xa hơn về công nghệ
Trong bối cảnh cường điệu xung quanh trí tuệ nhân tạo và tiềm năng cách mạng hóa nền kinh tế của nó, các nhà đầu tư thường bỏ qua những diễn biến quan trọng khác, chẳng hạn như việc đưa chuỗi cung ứng về nước. Bernstein tin rằng các tài sản như cổ phiếu vốn hóa nhỏ, cổ phiếu chu kỳ, cổ phiếu công nghiệp và cổ phiếu ngoài Hoa Kỳ đang sẵn sàng bắt kịp và mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn.
Ngoài ra, Bernstein nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đa dạng hóa và đề xuất tập trung vào “đa dạng hóa tối đa” để chống lại thị trường hẹp lịch sử vào năm 2023. Điều này bao gồm việc từ chối các vị thế tập trung ở một số cổ phiếu và khám phá nhiều lựa chọn đầu tư hơn.
Dấu hiệu thị trường mở rộng
Mặc dù thị trường phần lớn bị thống trị bởi Magnificent Seven, nhưng cần lưu ý rằng những cổ phiếu riêng lẻ này không phải là những cổ phiếu chiến thắng duy nhất vào năm 2023. Kevin Gordon, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Charles Schwab, nhấn mạnh rằng sự đóng góp đáng kể của những cổ phiếu này Lợi nhuận của S&P 500 chủ yếu nhờ vào vốn hóa thị trường khổng lồ của họ.
Ví dụ: Apple Inc. có thể không nằm trong số những cổ phiếu hoạt động tốt nhất với mức tăng 49%, nhưng mức vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD của nó khiến nó trở thành động lực đáng kể trong chỉ số tổng thể. Do đó, điểm đặc biệt của đợt tăng giá năm 2023 không nằm ở hiệu quả hoạt động của các cổ phiếu công nghệ megacap mà nằm ở sự kém hiệu quả của phần còn lại của thị trường cho đến gần đây.
Khi sự bất ổn về kinh tế giảm bớt và lãi suất trở nên rõ ràng hơn, có hy vọng rằng phần còn lại của thị trường sẽ bắt kịp. Những lo ngại về suy thoái kinh tế nghiêm trọng đã giảm bớt và Cục Dự trữ Liên bang đã báo hiệu khả năng chuyển hướng sang cắt giảm lãi suất vào năm 2024, sau khi có thể đã hoàn tất việc tăng lãi suất.
Mặc dù đây là một năm tàn khốc đối với những người chọn cổ phiếu đã bỏ lỡ một vài cổ phiếu tăng giá, nhưng các chuyên gia như Gordon lại hạ thấp ý tưởng về một sự thay đổi mạnh mẽ trong đó các nhà đầu tư bán bớt cổ phiếu vốn hóa lớn để đầu tư vào phần còn lại của thị trường. Thay vào đó, họ dự đoán một kịch bản trong đó phần còn lại của thị trường bắt kịp mà không ảnh hưởng đến sự thành công của những công ty có thành tích cao.