Sự thay đổi lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu bền vững
Đầu năm nay, Shopify đã quyết định từ bỏ kế hoạch đầy tham vọng là mở rộng sang dịch vụ hậu cần và giao hàng cho khách hàng là thương gia do chi phí cao. Tuy nhiên, với tư cách là nhà cung cấp phần mềm và thanh toán cho các trang web thương mại điện tử, Shopify tự hào về tính kinh tế đơn vị tuyệt vời. Việc tiết kiệm chi phí gần đây đã làm nổi bật lợi nhuận của hoạt động kinh doanh cốt lõi của nó. Ngoài ra, Shopify đã tăng giá đăng ký lên tới 33% vào đầu năm, giúp tăng thêm doanh thu.
Trong quý 3, Shopify ghi nhận doanh thu tăng trưởng 25% so với cùng kỳ năm trước, lên tới 1,7 tỷ USD. Hơn nữa, tỷ suất lợi nhuận hoạt động đạt 7%, một sự cải thiện đáng kể so với mức lỗ nặng của năm trước. Các nhà đầu tư có thể kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận hoạt động của Shopify sẽ tiếp tục tăng cao hơn trong những năm tới.
Các mối đe dọa cạnh tranh từ gã khổng lồ trong ngành Amazon
Với hiệu quả hoạt động mạnh mẽ của Shopify, không có gì ngạc nhiên khi cổ phiếu của Shopify đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay. Tuy nhiên, có một yếu tố quan trọng cần xem xét: mối đe dọa tiềm tàng từ Amazon và dịch vụ Buy With Prime của hãng này. Được phát hành vào năm 2022, Buy With Prime cho phép người bán đưa nút thanh toán vào trang web của họ, cho phép các thành viên Amazon Prime tận hưởng các lợi ích của chương trình, đặc biệt là vận chuyển nhanh, bên ngoài nền tảng của Amazon.
Nguồn doanh thu chính của Shopify, giải pháp thanh toán Shop Pay, kiếm phí trên mỗi đô la chi tiêu trên trang web của người bán. Tuy nhiên, nếu khách hàng chuyển sang Buy With Prime, nguồn doanh thu này có thể bị đe dọa. Ban đầu, Shopify không khuyến khích người bán sử dụng Buy With Prime, nhưng sau đó Shopify đã đạt được thỏa thuận với Amazon để chính thức tích hợp dịch vụ này vào nền tảng của mình.
Mặc dù Shopify có thể bị giảm doanh thu từ Shopify Payments nếu có nhiều người mua sắm sử dụng Buy With Prime hơn, nhưng cơn gió ngược tiềm tàng này dự kiến sẽ không cản trở sự tăng trưởng dài hạn của Shopify.
Cân nhắc định giá
Bất chấp những yếu tố nêu trên, vào năm 2024, Shopify có thể không phải là một lựa chọn đầu tư lý tưởng.
Tính đến thời điểm hiện tại, doanh thu của Shopify trong năm qua lên tới 6,7 tỷ USD. Giả sử triển vọng lạc quan khi doanh thu tăng gần gấp đôi lên 13 tỷ USD trong ba năm, chúng ta cũng giả định tỷ suất lợi nhuận là 20% vào năm 2026. Ngay cả trong những trường hợp này, cổ phiếu sẽ có tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 38.
So sánh, S&P 500 hiện có P/E dự phóng là 21. Ngay cả khi Shopify đạt được mức tăng trưởng doanh thu và mở rộng lợi nhuận đáng kể trong ba năm tới mà không có bất kỳ thay đổi nào về giá cổ phiếu, thì định giá của nó vẫn sẽ gấp đôi so với thị trường rộng lớn hơn. Xét đến mức phí cao, Shopify có thể không phải là một khoản đầu tư khôn ngoan cho năm 2024. Suy cho cùng, ngay cả đối với những cổ phiếu tăng trưởng hấp dẫn như Shopify, giá cả vẫn là vấn đề.