Những con số
Trong Q4, doanh thu của Adobe tăng 12% so với cùng kỳ năm trước (13% tính theo tiền tệ không đổi), đạt 5,05 tỷ USD. Con số này vượt qua ước tính của các nhà phân tích tới 30 triệu USD. Ngoài ra, EPS điều chỉnh của công ty tăng 19% lên 4,27 USD, vượt kỳ vọng 0,13 USD trên mỗi cổ phiếu.
Mặc dù những con số tiêu đề này có vẻ tích cực nhưng cổ phiếu của Adobe lại giảm do hướng dẫn mờ nhạt và những thách thức pháp lý.
Trong cả năm, Adobe đã tạo ra 73% doanh thu từ hoạt động kinh doanh truyền thông kỹ thuật số. Phân khúc này bao gồm các ứng dụng phổ biến như Photoshop, Premiere Pro, Illustrator và các dịch vụ truyền thông kỹ thuật số của nó như Creative Cloud. Đám mây Tài liệu tập trung vào tài liệu, nơi chứa Acrobat và Sign, cũng đóng góp vào doanh thu này. 25% doanh thu còn lại của Adobe đến từ mảng trải nghiệm kỹ thuật số, cung cấp các dịch vụ tiếp thị, thương mại và phân tích theo định hướng doanh nghiệp.
Phân khúc truyền thông kỹ thuật số của Adobe có mức tăng trưởng ổn định, bù đắp cho sự tăng trưởng chậm hơn của hoạt động kinh doanh trải nghiệm kỹ thuật số. Sau này phải đối mặt với những thách thức khi các công ty lớn hơn giảm chi tiêu vào đám mây do các yếu tố kinh tế vĩ mô.
Mặc dù không có đợt sa thải đáng kể nào, Adobe đã tối ưu hóa chi phí R&D và tiếp thị, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận hoạt động được điều chỉnh tăng từ 45,1% trong năm tài chính 2022 lên 45,9% trong năm tài chính 2023. Giám đốc tài chính Dan Durn nhấn mạnh cam kết của công ty trong việc duy trì hoạt động điều chỉnh lợi nhuận ở mức “giữa những năm 40” đồng thời mở rộng đầu tư vào các dịch vụ trí tuệ nhân tạo (AI) mới và tiến tới thương vụ mua lại Figma trị giá 20 tỷ USD.
Lý do đằng sau sự sụt giảm cổ phiếu của Adobe
Sự thất vọng của nhà đầu tư bắt nguồn từ hướng dẫn của Adobe cho năm tài chính 2024 không như mong đợi. Công ty dự đoán tốc độ tăng trưởng doanh thu chỉ ở mức 10%-11% trên cơ sở báo cáo, thấp hơn mức dự báo đồng thuận là tăng trưởng 12%. Triển vọng này cho thấy các công cụ AI tổng hợp của Adobe có thể không có tác động đáng kể đến doanh thu trong ngắn hạn của hãng, mặc dù chúng có tiềm năng nâng cao tính gắn kết của hệ sinh thái và đẩy nhanh các tác vụ trên các dịch vụ doanh nghiệp.
Thương vụ mua lại Figma đang chờ xử lý, ban đầu dự kiến sẽ hoàn tất trong năm nay, đang phải đối mặt với những thách thức pháp lý ở châu Âu, góp phần gây ra sự bất ổn trên thị trường.
Trong năm tài chính 2024, Adobe dự kiến EPS điều chỉnh của mình sẽ tăng 10%-12%, vượt xa dự báo tăng 10% của các nhà phân tích. Tuy nhiên, dự báo này cho thấy sự chậm lại so với mức tăng trưởng 17% của công ty trong năm tài chính 2023. Hơn nữa, nó không tính đến các tác động tiềm ẩn của thỏa thuận Figma hoặc cuộc điều tra FTC đang diễn ra.
Những yếu tố này đã thúc đẩy một số nhà đầu tư kiếm lợi nhuận từ cổ phiếu Adobe, vốn đã tăng 86% tính đến thời điểm hiện tại trước khi có báo cáo thu nhập. Bất chấp sự sụt giảm, giá cổ phiếu hiện tại của Adobe là 590 USD/cổ phiếu, gấp 33 lần thu nhập dự phóng, vẫn tương đối cao.
Bước vào năm 2024, Adobe phải đối mặt với một số thách thức có thể cản trở hiệu quả hoạt động xuất sắc trước đó của mình. Công ty phải giải quyết những khó khăn trong việc mở rộng quy mô các dịch vụ AI tổng hợp của mình một cách có ý nghĩa, xử lý những vấn đề phức tạp của cuộc điều tra FTC và hoàn tất thành công việc mua lại Figma. Mặc dù cổ phiếu của Adobe dự kiến sẽ không giảm mạnh nhưng nó có thể gặp khó khăn trong việc vượt trội hơn thị trường và chứng minh mức định giá cao của mình.