Người mới nổi có thể giữ được đà tăng trưởng không?
Upstart, nền tảng cho vay được hỗ trợ bởi AI, đã trải qua một hành trình đầy biến động kể từ khi chào bán lần đầu ra công chúng vài năm trước. Từ mức tăng nhanh chóng lên gần 400 USD/cổ phiếu, cổ phiếu này đã giảm xuống mức thấp nhất là 12 USD vào đầu năm nay. Tuy nhiên, tình thế đã thay đổi và cổ phiếu Upstart đã có sự trở lại ngoạn mục. Khi chúng ta sắp kết thúc năm 2023, họ đang trên đà kết thúc năm với mức tăng vượt trội hơn 100%, vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn.
Phí giới thiệu và chiến lược cho vay của người mới bắt đầu
Upstart tạo ra một phần doanh thu đáng kể thông qua phí giới thiệu từ các đối tác cho vay. Khi các cá nhân đăng ký khoản vay thông qua Upstart, nền tảng sẽ phân tích dữ liệu của họ và hướng họ đến một trong các ngân hàng đối tác hoặc hiệp hội tín dụng trong mạng lưới giới thiệu. Mấu chốt của vấn đề là Upstart nhằm mục đích tránh giữ các khoản vay này trên bảng cân đối kế toán của mình trong một thời gian dài. Thay vào đó, mục tiêu của nó là giới thiệu các khoản vay đến mạng lưới đối tác cho vay của mình, thu phí giới thiệu sinh lợi. Tuy nhiên, các xu hướng gần đây đã cho thấy sự khác biệt so với chiến lược này. Trong 18 tháng qua, Upstart buộc phải giữ các khoản vay trong thời gian dài hơn. Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi sự gia tăng nhanh chóng của lãi suất do Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) tăng lãi suất quỹ liên bang, dẫn đến việc bán tháo trái phiếu kho bạc trên thị trường. Khi giá trái phiếu giảm, lợi suất tăng và lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đóng vai trò then chốt trong việc xác định lãi suất kinh tế.
Tác động của việc tăng lãi suất
Sự gia tăng của lãi suất đã ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của Upstart theo nhiều cách. Thứ nhất, công ty phải tính lãi suất cao để duy trì lợi nhuận. Tuy nhiên, lãi suất cao hơn sẽ ngăn cản những người đi vay tiềm năng, dẫn đến nhu cầu vay vốn giảm. Ngoài ra, các ngân hàng ít có xu hướng chấp nhận các khoản vay từ Upstart khi họ có tùy chọn đầu tư vào trái phiếu kho bạc mang lại lợi suất cao hơn và được chính phủ hỗ trợ. Do đó, khi lãi suất tăng lên, Upstart nhận thấy mình đang tích lũy các khoản vay trên bảng cân đối kế toán của mình cho đến khi đạt đến điểm bùng phát và không thể duy trì khối lượng được nữa. Tính đến quý 3, nền tảng này nắm giữ khoản vay 972 triệu USD trên bảng cân đối kế toán của mình. Tuy nhiên, các chỉ số gần đây cho thấy khả năng đảo chiều. Kể từ tháng 8, lãi suất quỹ liên bang không thay đổi và lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm bắt đầu giảm. Sự thay đổi này trên thị trường trái phiếu thể hiện niềm tin rằng lạm phát đã giảm đáng kể và FOMC đã kết thúc việc tăng lãi suất.
Phục hồi sau tác động
Điều quan trọng là phải thừa nhận rằng bất kỳ công ty nào dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài nằm ngoài tầm kiểm soát của họ đều phải đối mặt với rủi ro đầu tư. Công bằng mà nói, chính sách tiền tệ tích cực của FOMC trong hai năm qua đã đóng một vai trò quan trọng trong hoạt động tàu lượn siêu tốc của Upstart. Các nhà phân tích hiện dự đoán tốc độ tăng trưởng doanh thu của công ty sẽ đảo ngược, với mức tăng dự kiến là gần 30% trong năm tới. Hơn nữa, thu nhập theo các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) dự kiến sẽ trở lại mức dương. Doanh thu của Upstart đạt đỉnh cao ở mức 1 tỷ USD trước khi nền tảng này mở rộng sang các danh mục cho vay mới như cho vay mua ô tô, cho vay dành cho doanh nghiệp nhỏ và hạn mức tín dụng mua nhà. Với khả năng giảm lãi suất vào năm 2024, các nhà đầu tư có thể xem xét liệu Phố Wall một lần nữa có ảnh hưởng đến tiềm năng tăng trưởng của Upstart hay không. Do tính biến động của nền tảng, việc thiết lập mức định giá chính xác vẫn còn nhiều thách thức và hiệu suất cổ phiếu có thể bị biến động về tỷ giá. Các nhà đầu tư quan tâm đến Upstart nên cân nhắc niềm tin của họ vào mô hình kinh doanh của công ty. Nếu họ tin vào tiềm năng của nó, việc mua dần dần cổ phiếu trong khi chi phí trung bình bằng đồng đô la và chờ đợi lãi suất ổn định có thể mang lại sự tăng trưởng dài hạn thuận lợi cho khoản đầu tư của họ.