Tiếp tục xu hướng đến năm 2024
Các nguồn, bao gồm văn phòng gia đình, quỹ đầu tư, người được ủy thác, ngân hàng tư nhân và quỹ tài sản có chủ quyền giám sát tài sản hàng nghìn tỷ đô la, dự đoán rằng xu hướng này sẽ tiếp tục đến năm 2024. Michael Oliver Weinberg, cựu giám đốc danh mục đầu tư và thành viên hội đồng quản trị tại Quỹ hưu trí APG của Hà Lan, hiện đang giảng dạy tại Trường Kinh doanh Columbia, giải thích rằng các tổ chức không muốn bán cổ phần cổ phần tư nhân của họ vì họ phải đối mặt với những khoản chiết khấu mà thị trường sẽ áp dụng. Weinberg nhận xét rằng các quỹ hưu trí và quỹ tài trợ có nghĩa vụ phải bán ngay cả những quỹ phòng hộ có khả năng thanh khoản tốt hơn để đáp ứng nhu cầu vốn của họ.
Các khoản đầu tư vào vốn cổ phần tư nhân và vốn mạo hiểm thường được xác định trước, nhưng các khoản thanh toán thực tế hoặc “gọi vốn” được thực hiện tăng dần. Các tổ chức tin rằng các danh mục đầu tư vốn cổ phần tư nhân và vốn mạo hiểm này đã giảm giá trị và do đó đang cố gắng giải phóng tiền mặt do chi phí gia tăng và áp lực duy trì lợi nhuận. Neil Datta, một nhà đầu tư quỹ phòng hộ dày dạn kinh nghiệm, nhấn mạnh những thách thức mà nguồn tài trợ phải đối mặt, đặc biệt là khi tỷ lệ vốn được phân bổ cao cho đầu tư tư nhân trong những năm gần đây. Các nhà đầu tư đang rút lại khoản đầu tư của mình vì họ cần tiền mặt để tổ chức lại tài chính của mình.
Các quỹ đầu tư mạo hiểm và mua lại cổ phần tư nhân, trong nửa đầu năm 2023, đã yêu cầu các nhà đầu tư thêm 66 tỷ USD so với số tiền được trả bằng lợi nhuận, theo dữ liệu của MSCI. Khối lượng giao dịch M&A toàn cầu trong 11 tháng đầu năm 2023 đạt mức thấp nhất trong 10 năm dựa trên dữ liệu LSEG. Ngoài ra, khối lượng chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) đã giảm xuống mức thấp nhất trong 7 năm tính đến thứ Tư. Weinberg của Columbia nhấn mạnh tình hình, nói rằng các nhà đầu tư bị thu hút bởi vốn cổ phần tư nhân với giả định lãi suất thấp, định giá cao hơn và lối thoát có lãi. Tuy nhiên, lãi suất đã tăng lên, thị trường IPO yếu kém và hoạt động M&A giảm sút, dẫn đến thiếu khả năng phân phối lợi nhuận như mong đợi.
Những dòng vốn này đặt ra thách thức cho các quỹ phòng hộ và gây ra chi phí cơ hội cho lương hưu công và tài trợ cho trường đại học. Các tổ chức yêu cầu đầu tư tạo ra lợi nhuận hiện tại. Neil Datta giải thích rằng các nhà đầu tư đang mua lại các quỹ phòng hộ có hệ thống và định lượng, ngay cả khi họ không nhất thiết muốn làm vậy, để tránh bán các khoản đầu tư kém thanh khoản hơn với giá chiết khấu. Tuy nhiên, quyết định loại bỏ chip khỏi bảng đồng nghĩa với việc có thể bỏ lỡ cơ hội kiếm lợi nhuận trong tương lai, đặc biệt khi xem xét khả năng biến động tiếp tục diễn ra như dự kiến.