Giới thiệu
Rất ít người theo dõi ngân hàng trung ương tin rằng chu kỳ bầu cử sẽ làm thay đổi đáng kể định hướng của chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, có suy đoán về việc cuộc bầu cử ở Mỹ và Anh có thể ảnh hưởng như thế nào đến thời điểm điều chỉnh lãi suất trong năm tới. Cục Dự trữ Liên bang đã cho thấy sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào năm 2024, trong khi Ngân hàng Anh thận trọng hơn trong cách tiếp cận của mình. Tuy nhiên, thị trường dự đoán việc cắt giảm lãi suất từ cả hai ngân hàng trung ương trong một năm bao gồm các cuộc bầu cử quan trọng.
Ngân hàng trung ương và chính trị
Cả Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Anh đều nhấn mạnh sự độc lập của họ khỏi tiến trình chính trị. Tuy nhiên, họ không thể hoàn toàn bỏ qua những hậu quả chính trị tiềm tàng từ hành động của mình. Thời điểm thay đổi chính sách tín dụng ngay trước cuộc bầu cử có thể bị nhìn nhận một cách hoài nghi và có thể ảnh hưởng đến nhận thức của công chúng về tính khách quan của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, tác động của việc thay đổi tỷ giá cần có thời gian và thường được định giá trước trên thị trường. Mặc dù khía cạnh khách quan xung quanh việc điều chỉnh lại lãi suất có thể gây ra sự do dự trước cuộc bầu cử, nhưng mô hình lịch sử cho thấy xu hướng chính sách lãi suất vẫn nhất quán bất kể chu kỳ bầu cử.
Có thể cắt giảm lãi suất và thời gian bầu cử
Hướng tới cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào năm tới, có những dấu hiệu cho thấy một cuộc đua có thể sẽ sít sao. Cục Dự trữ Liên bang dự báo nền kinh tế sẽ “hạ cánh nhẹ nhàng” với lạm phát giảm bớt, nhưng thị trường tương lai đang định giá việc cắt giảm lãi suất trước cuộc bầu cử. Nếu Fed muốn phù hợp với kỳ vọng của thị trường, họ sẽ cần phải cắt giảm 50 điểm cơ bản để phù hợp với dự báo hiện tại. Đối với Ngân hàng Anh, tình hình phức tạp hơn do những bất ổn xung quanh thời điểm bầu cử ở Anh. Tuy nhiên, kỳ vọng của thị trường cho thấy việc cắt giảm lãi suất vào tháng 5, tháng 8, tháng 9 và vào cuối năm 2024. Khoảng cách tiềm năng giữa các cuộc họp tháng 9 và tháng 11 có thể mang lại sự che chắn nào đó cho Ngân hàng Anh.
Bức tranh chính sách tiền tệ rộng hơn
Mặc dù các cuộc bầu cử có thể tạm thời tác động đến chính sách tiền tệ nhưng về cơ bản chúng không làm thay đổi quỹ đạo của nó. Tuy nhiên, các quyết định về lãi suất có thể có những tác động chính trị, đặc biệt liên quan đến mục tiêu lạm phát. Các nhà kinh tế cho rằng thành công của Fed trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% vào năm tới có thể thúc đẩy triển vọng bầu cử của Đảng Dân chủ. Tuy nhiên, mục tiêu chính của Cục Dự trữ Liên bang vẫn tập trung vào việc đạt được mục tiêu lạm phát thay vì ủng hộ bất kỳ đảng chính trị nào.