Sự thăng trầm của cổ phiếu HP
Đầu năm 2022, Berkshire Hathaway của Warren Buffett đã đầu tư đáng kể vào PC và gã khổng lồ in ấn HP Inc. Tuy nhiên, vận may của công ty nhanh chóng trở nên tồi tệ hơn. Nhu cầu về PC giảm mạnh khiến lượng hàng xuất xưởng sụt giảm đáng kể trong suốt năm 2022 và 2023. Bất chấp kỳ vọng về sự phục hồi của thị trường trong quý 4, doanh thu tạo ra rất khiêm tốn so với quy mô cổ phần của Berkshire. Dựa trên hồ sơ mới nhất gửi lên SEC, có vẻ như Berkshire đang trên đường thoái vốn hoàn toàn khỏi HP. Tính đến tháng 11, công ty đã giảm 50% lượng nắm giữ HP so với tháng 9.
PC: Một thị trường cạnh tranh
Mặc dù cổ phiếu HP có vẻ ở mức giá phải chăng vào năm ngoái nhưng thực tế là HP hoạt động trong hai phân khúc kinh doanh kém hấp dẫn. Trong khi các phân khúc như PC chơi game và máy trạm cao cấp mang lại cơ hội kiếm doanh thu thì mức giá phổ thông lại có rất ít sự khác biệt giữa các nhà cung cấp. Một chiếc máy tính xách tay HP trị giá 800 USD không thể phân biệt được với một chiếc máy tính xách tay 800 USD của các đối thủ như Dell hay Lenovo. Trong năm tài chính 2023, PC và các sản phẩm liên quan chiếm khoảng 2/3 doanh thu của HP, với tổng doanh thu giảm 14,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự suy giảm ở phân khúc hệ thống cá nhân thậm chí còn mạnh hơn, ở mức 18,9%. Bất chấp những thách thức, hoạt động kinh doanh PC của HP vẫn cố gắng duy trì tỷ suất lợi nhuận hoạt động của phân khúc là 6%, tương đối cao trong lịch sử.
In ấn: Một thị trường đang suy thoái
Hoạt động kinh doanh in ấn, mặc dù có lợi nhuận cao hơn do nguồn cung có tỷ suất lợi nhuận cao, nhưng lại đang phải chịu sự sụt giảm doanh thu trong thời gian dài. Năm tài chính 2023 chứng kiến doanh thu in ấn giảm 4,6%, với biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc là 18,9%. HP cho rằng sự suy giảm này là do sự chuyển dịch sang công việc kết hợp và ít người làm việc tại văn phòng hơn, dẫn đến khối lượng in ấn thấp hơn. Các lô hàng PC toàn cầu đã suy giảm trước đại dịch và mặc dù có thể có một số tăng trưởng về lâu dài nhưng dự kiến sẽ chậm lại. Trong một ngành có tính cạnh tranh cao, HP sẽ phải đối mặt với những thách thức trong việc duy trì tỷ suất lợi nhuận của mình. In ấn hiện đóng góp phần lớn lợi nhuận hoạt động của HP, nhưng đây không phải là lĩnh vực kinh doanh tăng trưởng. Doanh số bán vật tư in ấn có lợi nhuận cao của HP sẽ chịu áp lực do doanh số bán thiết bị in toàn cầu ước tính giảm 0,5% hàng năm cho đến năm 2028. Công ty đã đưa ra hướng dẫn cho năm tài chính 2024, với thu nhập được điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu dự kiến từ 3,25 USD đến 3,65 USD và miễn phí. dòng tiền dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ 3,1 tỷ USD đến 3,6 tỷ USD. Tuy nhiên, hiện tại dường như không có câu chuyện tăng trưởng đáng kể nào cho HP. Thách thức chính của công ty nằm ở việc duy trì tỷ suất lợi nhuận trong hai ngành đầy thách thức và cạnh tranh. Theo ghi nhận của mình, cho đến nay, HP đã cố gắng giải quyết những khó khăn này một cách hợp lý.