Тло
Суд Гонконгу постановив ліквідувати China Evergrande Group, найбільшого боржника у світі із зобов’язаннями майже в 300 мільярдів доларів, після того, як протягом приблизно 18 місяців не вдалося досягти угод з офшорними кредиторами.
Очікується план реструктуризації боргу
Згідно з неназваними джерелами, офшорні кредитори очікують, що ліквідатор Alvarez & Marsal (A&M) спочатку запропонує новий план реструктуризації офшорного боргу, перш ніж розпочати ліквідацію компанії, якщо угода не буде досягнута.
«Якщо це можливо, для ліквідатора, як правило, краще реструктуризувати компанію, а не ліквідувати її», — сказав Дерек Лай, глобальний керівник відділу неплатоспроможності Deloitte.
Регуляторні перешкоди та соціальна стабільність
У 2021 році компанія Evergrande оголосила про дефолт за боргом і мала декілька невдалих пропозицій щодо реструктуризації через розслідування щодо її головного наземного підрозділу та голови правління. Призначення ліквідатора могло б допомогти усунути цю регуляторну перешкоду та полегшити новий план реструктуризації.
Враховуючи розмір компанії та потенційний вплив на соціальну стабільність, очікується, що обговорення реструктуризації передбачатиме широке спілкування з владою Пекіна та Гуанчжоу, де розташована штаб-квартира Evergrande, а також регуляторними органами, такими як Комісія з регулювання цінних паперів Китаю та Національний відділ розвитку та Комісія з питань реформ.
Визнання судами материкової частини країни
У разі невдачі переговорів із кредиторами швидкість і хід ліквідації Evergrande залежатимуть від того, чи визнають суди материкової частини рішення суду Гонконгу. Це визнання дозволить кредиторам конфіскувати наземні китайські активи, які не були закладені як застава, процес, який може тривати кілька років.
Однак потенційний конфлікт між офшорними та офшорними кредиторами може виникнути через те, що більшість офшорних активів передаються в заставу офшорним кредиторам, зокрема банкам і діловим партнерам.
Проблеми та потенційна підтримка
Джонатан Літч, партнер Hogan Lovells у Гонконгу, пояснив, що існує кілька способів, за допомогою яких суди КНР можуть відмовити у визнанні ліквідаторів із Гонконгу чи наданні їм допомоги відповідно до транскордонного протоколу. У той час як у 2021 році було створено пілотну схему для визнання процедур банкрутства за рішенням Гонконгу в певних містах, ситуація Evergrande стосується дочірніх компаній, розкиданих по всьому Китаю, вимагаючи від ліквідатора звертатися до суду в кожному місті, де розташовані ці дочірні компанії, щоб отримати контроль.
Історично суди Гонконгу виносили накази про ліквідацію численних китайських компаній, але транскордонна процедура викликала труднощі. Місцева влада інколи несправедливо ставилася до офшорних кредиторів, хоча залучення провінційних урядів сприяло більш гладким процесам.
Порядок дій ліквідатора
Після свого призначення ліквідатором A&M оголосила, що негайно відвідає штаб-квартиру Evergrande, щоб зрозуміти справи компанії та визначити найкращі інтереси кредиторів та інших зацікавлених сторін.
A&M – це міжнародна компанія, яка спеціалізується на фінансовому консультуванні та реструктуризації.