Домінування на великому ринку
MercadoLibre з його операціями електронної комерції та фінансових технологій став невід’ємною частиною повсякденного життя понад 1,8 мільйона сімей у Латинській Америці. Працюючи в 18 країнах, послуги компанії стали основним джерелом доходу для мільйонів домогосподарств. Зростання MercadoLibre відбувається паралельно швидкому поширенню Інтернету в Латинській Америці. Оскільки у 2023 році Інтернет охопив 81% населення, порівняно з лише 3% у 2000 році, акції MercadoLibre стали свідками приголомшливого зростання понад 6000% після IPO у 2007 році. Проте 50 мільйонів активних покупців компанії та 49 мільйонів фінтех користувачі все ще становлять частку від загального населення Латинської Америки, яке становить приблизно 660 мільйонів. Станом на квітень 2023 року MercadoLibre отримав звання найвідвідуванішого сайту електронної комерції в Латинській Америці, щомісяця відвідували понад 440 мільйонів користувачів.
Багато можливостей для зростання
MercadoLibre має численні можливості для подальшого зростання:
1. Географічне розширення: у той час як на Бразилію, Мексику та Аргентину разом припадає 96% доходу компанії, MercadoLibre передбачає постійне географічне розширення, передбачаючи довгострокові переваги протягом наступних десятиліть.
2. Платежі за межами платформи: хоча спочатку розроблено для полегшення транзакцій на платформі електронної комерції, фінтех-підрозділ MercadoLibre тепер отримує майже втричі більший загальний обсяг платежів (TPV) із позаплатформних джерел. Стрімке зростання TPV за межами платформи, що включає однорангові платежі, покупки в магазинах за допомогою Mercado Pago та оплату рахунків, лише за останній квартал зросло на вражаючі 145%.
3. Реклама: дохід платформи від реклами стабільно зростав більш ніж на 70% протягом шести кварталів поспіль. Наразі реклама становить 1,7% від загального валового обсягу товарів компанії (GMV), сприяючи маржі чистого прибутку 10% за останній квартал.
4. MELI+: нещодавно розроблена програма MELI+ пропонує клієнтам безкоштовну доставку товарів вартістю понад 6 доларів, а також підписку на такі популярні сервіси, як Disney+, Star+ і Deezer приблизно за 4 долари на місяць.
5. Credito: кредитний портфель MercadoLibre зріс на 70% і продовжує розширюватися. Компанія надає особисті кредити фізичним особам, оборотний капітал і кредити для електронної комерції для своєї бізнес-екосистеми. Примітно, що доходи від кредитів мінус безнадійна заборгованість і витрати на фінансування призвели до чистої процентної маржі після рівня збитків у 37%, що демонструє ранню прибутковість у цьому сегменті.
У своєму останньому кварталі MercadoLibre досяг зростання доходу на 40% (це було б вражаючими 69% без валютних перешкод).
Зростаюча прибутковість і розумна оцінка
MercadoLibre представляє привабливу пропозицію для інвесторів, поєднуючи підвищення прибутковості з величезним потенціалом зростання. Компанія послідовно покращувала свій чистий прибуток протягом семи кварталів поспіль. Незважаючи на нещодавній успіх MercadoLibre, поточне співвідношення ціни та продажів (P/S) залишається нижчим за історичні середні значення. Щоб поглянути на це в перспективі, якщо MercadoLibre збереже рентабельність чистого прибутку на рівні 10% протягом одного року, його співвідношення P/S дорівнюватиме 67-кратному прибутку. Беручи до уваги обґрунтовану оцінку, постійне підвищення прибутковості компанії та безліч невикористаних можливостей для зростання, MercadoLibre виділяється як одна з найкращих інвестицій у зростання, яку варто розглянути.