Домінування в системі платежів
Visa працює інакше, ніж традиційні банки, які видають кредитні картки, оскільки вона не надає кредит і виключає ризик неплатежу зі своєї бізнес-моделі. Цей підхід довів високу прибутковість, стабільна операційна маржа в середньому становила 66% за останні п’ять років. Крім того, масштаби Visa справді вражають: частка ринку США становить 61%, виходячи з вартості транзакцій у доларах США, на загальну суму 3,8 трильйона доларів у четвертому кварталі 2023 року.
Компанія отримує значну вигоду від зростаючої популярності цифрових транзакцій, які пропонують більшу зручність і безпеку порівняно з готівкою чи чеками. Незважаючи на те, що значна частина американців все ще віддає перевагу готівці, існує значний потенціал для зростання навіть у високорозвинутих економіках. Visa готова скористатися цією тенденцією, забезпечивши постійне зростання обсягу своїх платежів протягом наступних п’яти років.
Потенційна загроза фінтех-компаній
Індустрія платежів дуже динамічна, з постійними інноваціями та частими збоями. Незважаючи на це, Visa зберегла вигідну позицію завдяки широкому конкурентному рову, зокрема через мережевий ефект. Visa працює в понад 200 країнах і територіях і забезпечує 276 мільярдів транзакцій у 2023 фінансовому році, тому життєво важлива роль Visa у світовій економіці зміцнює її конкурентні позиції.
Хоча фінтех-компанії, такі як PayPal, Block, Adyen і Stripe, досягли надзвичайного успіху, їх не слід розглядати як пряму загрозу для акціонерів Visa. Насправді ці фінтех-компанії надають послуги та інструменти, які можуть сприяти прискоренню цифрових платежів і безготівкових операцій, що зрештою принесе користь Visa в довгостроковій перспективі.
Хоча оцінка відіграє значну роль у прибутках інвесторів, передбачити точну оцінку через п’ять років неможливо через різні фактори, зокрема процентні ставки. Зараз акції Visa торгуються за співвідношенням ціна-прибуток 32,8, що нижче середнього показника за останні п’ять років. Якщо припустити, що акції збережуть той самий мультиплікатор протягом п’яти років, а розбавлений прибуток на акцію продовжить зростати на 13% у річному вимірі (що трохи нижче, ніж за останні п’ять років), інвестори можуть очікувати двозначного прибутку.