Рух до припинення угоди або реструктуризації
Адвокат Стів Сігал, який спеціалізується на злитті та поглинанні бізнес-юридичної фірми Buchalter, припускає, що крок JetBlue спрямований або на розірвання угоди, або на переговори про нову ціну покупки. Зростає занепокоєння щодо фінансів і майбутнього Spirit, що може спричинити «матеріальний несприятливий ефект». Це може надати JetBlue юридичний аргумент для скасування угоди без ініціювання узгодженого продовження в липні.
Джерела, обізнані з цією справою, показали, що JetBlue визнає значне погіршення бізнесу Spirit після того, як у липні 2022 року було домовлено про приєднання.
Аналітик Citi Стівен Трент зазначив, що якщо апеляційний суд підтримає рішення суду нижчої інстанції, акціонери JetBlue, швидше за все, будуть звільнені від припущення про високе боргове навантаження та операції спалювання готівки Spirit Airlines. Трент оцінив ймовірність успіху апеляції лише в 2%.
У той час, коли Spirit прийняв пропозицію JetBlue про придбання, його капітал мав ринкову вартість 3,8 мільярда доларів. Враховуючи непогашену заборгованість, вартість підприємства становила 7,6 мільярда доларів. Однак ринкова капіталізація авіакомпанії з тих пір впала приблизно до 788 мільйонів доларів.
Якщо JetBlue вдасться завершити операцію з новою заборгованістю для фінансування початкової угоди, очікується, що співвідношення боргу до EBITDA зросте до 12 разів або більше до кінця цього року, порівняно з 9 разів на кінець 2019 року. 2023 рік, за даними служби інвесторів Moody’s.
Крім того, згідно з прогнозами Moody’s, щорічне процентне навантаження JetBlue зросте приблизно до 620 мільйонів доларів порівняно з приблизно 375 мільйонами доларів у 2023 році.
Після того, як на початку цього місяця суддя заблокував запропоноване злиття, аналітики JPMorgan прокоментували: «JetBlue ухиляється від кулі».