Чому Target є першокласною дивідендною акцією
Різні підходи до виплати дивідендів:
Target надає пріоритет використанню вільного грошового потоку (FCF) для збільшення дивідендів. У складні періоди, коли лише FCF може бути недостатньо, компанія може покладатися на грошові резерви або свій міцний баланс, щоб забезпечити виконання дивідендних зобов’язань і зберегти довіру інвесторів. Для порівняння, Costco, як і Target, виплачує звичайні дивіденди, але насамперед резервує спеціальні дивіденди на час, коли його грошова позиція досягає помітного надлишку.
Значення спеціальних дивідендів:
На перший погляд стратегія Costco щодо розподілу спеціальних дивідендів виглядає логічною, оскільки вона безпосередньо винагороджує акціонерів і викликає ажіотаж. Спеціальні дивіденди мають певний «фактор стрибка», який не можуть відтворити звичайні дивіденди. Однак справжня цінність якісної компанії, що виплачує дивіденди, полягає в її здатності забезпечувати постійні та зростаючі щоквартальні виплати, незалежно від економічних умов чи внутрішніх проблем. Ціль, як король дивідендів, є прикладом цієї якості, постійно збільшуючи свої дивіденди навіть у важкі часи.
Хоча компанія Costco показала високі фінансові показники та досягла успіху на фондовому ринку, розподіл 6,7 мільярдів доларів США через спеціальні дивіденди не виглядає розумним рішенням щодо розподілу капіталу.
Міркування щодо оцінки та інвестування
Ціна акцій Costco порівняно з прибутком і зростанням доходу:
Аналізуючи останні три роки, акції Costco зросли на 80%, тоді як Target зазнав падіння майже на 20%. Враховуючи чудові показники бізнесу, зростання ціни акцій Costco є виправданим. Наразі співвідношення ціни та прибутку Costco становить 45,1, що значно вище, ніж у Target (17,5).
Справа для Target:
Останніми роками компанія Target зіткнулася з труднощами через неправильне керування споживчим попитом, неадекватне прогнозування запасів і проблеми з ланцюгом поставок. Надлишок замовлень і подальше здешевлення продукту призвели до скорочення маржі. Проте Target вжила коригувальні заходи, застосувавши більш економічний підхід до управління запасами, навіть під час святкового сезону. Компанія продовжує розвиватися завдяки таким ініціативам, як програма винагород Target Circle, розширене онлайн-замовлення, самовивіз з вулиці та розширена взаємодія з додатками.
Оцінюючи Target як варіант інвестування, його надійні дивіденди в поєднанні з потенціалом зростання та привабливою оцінкою роблять його переконливим вибором для довгострокових акцій.
Недоліки спеціальних дивідендів
Спеціальні дивіденди як приріст капіталу:
Хоча спеціальний дивіденд може здатися стимулом для курсу акцій, він, по суті, відображає те, що може статися на ринку будь-якого дня. На відміну від приросту капіталу в результаті визнання ринком поліпшень компанії, спеціальні дивіденди функціонують як примусовий приріст капіталу. Щоб максимізувати довгострокову цінність, акціонери Costco можуть віддати перевагу вищим звичайним дивідендам разом із скасуванням спеціальних дивідендів або, як альтернатива, реінвестувати ці кошти назад у бізнес, а не розподіляти їх як одноразовий платіж.
На завершення слід сказати, що спеціальні дивіденди, які пропонує Costco, що привертають увагу, затьмарені постійним зростанням дивідендів і надійними загальними показниками Target. Поєднання надійних дивідендів, потенціалу зростання та привабливої оцінки робить Target привабливим вибором для інвесторів.