Зміна прибутку та тривале зростання доходу
На початку цього року Shopify вирішила відмовитися від свого амбітного плану розширити послуги логістики та доставки для своїх клієнтів-торговців через високі витрати. Однак, як постачальник програмного забезпечення та платежів для веб-сайтів електронної комерції, Shopify може похвалитися чудовою економікою одиниці. Остання економія коштів підкреслила прибутковість його основного бізнесу. Крім того, на початку року Shopify підвищив ціни на підписку на 33%, що ще більше збільшило дохід.
У третьому кварталі Shopify зафіксував зростання доходу на 25% порівняно з минулим роком і склав 1,7 мільярда доларів. Крім того, операційна рентабельність досягла 7%, що є значним покращенням порівняно з різкими збитками попереднього року. Інвестори можуть очікувати, що операційна маржа Shopify продовжить зростати в найближчі роки.
Конкурентні загрози від індустріального гіганта Amazon
Враховуючи високі показники Shopify, не дивно, що цього року його акції зросли більш ніж удвічі. Однак є важливий фактор, який слід враховувати: потенційна загроза від Amazon та його сервісу Buy With Prime. Випущений у 2022 році Buy With Prime дозволяє продавцям розміщувати кнопку оплати на своїх веб-сайтах, дозволяючи учасникам Amazon Prime користуватися перевагами програми, особливо швидкою доставкою, за межами платформи Amazon.
Основний джерело доходу Shopify, рішення для оплати Shop Pay, отримує комісію з кожного долара, витраченого на веб-сайтах продавців. Однак, якщо клієнти перейдуть на Buy With Prime, цей потік доходу може опинитися під загрозою. Спочатку Shopify не рекомендував продавцям використовувати Buy With Prime, але згодом він досяг угоди з Amazon про офіційну інтеграцію послуги в свою платформу.
Хоча Shopify може зменшити дохід від Shopify Payments, якщо більше покупців користуватимуться Buy With Prime, не очікується, що цей потенційний зустрічний вітер не перешкоджатиме довгостроковому зростанню Shopify.
Міркування щодо оцінки
Незважаючи на вищезазначені фактори, у 2024 році Shopify може бути не ідеальним варіантом інвестування.
Наразі дохід Shopify за минулий рік становить 6,7 мільярда доларів. Припускаючи оптимістичну перспективу, коли дохід майже подвоїться до 13 мільярдів доларів за три роки, припустімо також 20% прибутку до 2026 року. Навіть за таких обставин співвідношення ціни та прибутку (P/E) акцій буде 38.
Для порівняння, S&P 500 наразі має форвардний P/E 21. Навіть якщо Shopify досягне значного зростання доходу та прибутковості протягом наступних трьох років, без будь-яких змін у ціні акцій, його оцінка все одно буде вдвічі вищою за ширший ринок. Враховуючи високу премію, Shopify може бути нерозумною інвестицією в 2024 році. Зрештою, навіть для переконливих акцій, що розвиваються, як Shopify, ціна має значення.