Двозначне зростання
PayPal (PYPL -0,99%), видатний гравець у цій галузі, зіткнувся з труднощами в забезпеченні доходів своїм акціонерам. За останні п’ять років акції впали на 28%, а індекс Nasdaq Composite за той самий період різко зріс.
Для досягнення цієї мети PayPal має зосередитися на двозначному зростанні. Швидке зростання онлайн-покупок і зростаюча оцифровка та глобалізація торгівлі є сприятливим фоном для майбутнього успіху PayPal.
Одним із ключових показників, який необхідно розширити, є загальний обсяг платежів (TPV). З 451 мільярда доларів США в 2017 році до майже 1,6 трильйона доларів США в останньому кварталі (третій квартал 2023 року закінчився 30 вересня) PayPal постійно набуває все більшого поширення.
Завдяки тому, що його цифровий гаманець є найбільш поширеним у Північній Америці та Європі, утримуючи майже 80% частки ринку серед 1500 найбільших торговців у цих регіонах, PayPal зарекомендував себе як надійного лідера галузі.
Крім того, робота PayPal із двосторонньою екосистемою дозволяє більш комплексний процес збору даних, забезпечуючи краще виявлення шахрайства та вищі показники авторизації порівняно з конкурентами, які взаємодіють лише з однією стороною транзакції.
Зростання доходу також має відповідати зростанню TPV. За оцінками Уолл-стріт, з 2022 по 2025 рік обсяг продажів PayPal буде зростати на 8,4% на рік.
Підвищення прибутку
Крім збільшення доходу та використання своєї платіжної платформи, PayPal має демонструвати операційний важіль. Незважаючи на труднощі, з якими стикалися в минулому, це є вирішальним фактором для досягнення подвоєння ціни акцій.
Транзакційна маржа знизилася з 65,1% у четвертому кварталі 2017 року до 45,4% в останньому кварталі через зменшення кількості транзакцій. Із загостренням конкуренції ціновий тиск, імовірно, сприятиме подальшому зниженню рівня покупців.
Тим часом операційна маржа PayPal залишалася відносно стабільною протягом багатьох років, але вона не на тому рівні, який в ідеалі мали б мати вигоду для платіжних мереж. З уже створеною інфраструктурою кожна додаткова транзакція має приносити вищу маржу.
Однак PayPal генерує значний безкоштовний грошовий потік, який можна використати для агресивного викупу акцій.
Вища кратність оцінки
Останній шматок головоломки полягає в настроях інвесторів. Враховуючи падіння за останні два з половиною роки, PayPal торгує за недорогою оцінкою, з коефіцієнтом ціна-прибуток (P/E) лише 18,5, що є нижчим, ніж ширший індекс S&P 500.
Хоча залишається невизначеним, яким буде співвідношення P/E PayPal через п’ять років, значне зростання доходів і прибутків потенційно може сприяти вищій оцінці, слугуючи значним каталізатором для подвоєння ціни акцій. Цей оптимістичний прогноз підживлюється переконанням, що акції PayPal можуть подвоїтися протягом наступних п’яти років.