Попереду: рентабельність власного капіталу
Рентабельність капіталу (ROE) — це показник, який вимірює здатність компанії отримувати прибуток. Це один із факторів, який Баффет використовує при оцінці потенційних інвестицій. Чим вищий ROE, тим сильніший основний бізнес компанії. Ferrari, наприклад, демонструє сильний ROE, як показано на графіку нижче. Розкішний автовиробник не тільки має відомий бренд, але й перевершує своїх конкурентів за різними показниками інвестування.
Розкішна маржа: прибуток до сплати відсотків і податків (EBIT)
Іншим важливим фактором, який Баффет вважає, є норма прибутку, зокрема прибуток до сплати відсотків і податків (EBIT). Рентабельність, вища за середню, і постійне зростання вказують на конкурентну перевагу. Ferrari виділяється в автомобільній промисловості завдяки своєму іміджу бренду, гоночній спадщині та ексклюзивності. З транспортними засобами, починаючи з сотень тисяч доларів, Ferrari підтримує низькі глобальні продажі, щоб забезпечити стабільне перевищення попиту над пропозицією.
Унікальний «X» фактор
Завдяки унікальним характеристикам Ferrari іншим автовиробникам важко повторити його успіх. Імідж бренду компанії, гоночна спадщина та ексклюзивність надають їй сильну конкурентну перевагу. Хоча багато автомобільних компаній прагнуть до масового виробництва, Ferrari зберігає низькі обсяги виробництва, продаючи значно менше автомобілів. У 2022 році Ferrari встановила новий рекорд продажів, поставивши лише 13 221 автомобіль, що різко контрастує з основними брендами, які щорічно продають мільйони.
Інвестиції з низьким рівнем ризику
Хоча інвестиційний ризик може приймати різні форми, Ferrari зменшує його за допомогою двох ключових факторів. По-перше, компанія підтримує різноманітний розподіл поставок по регіонах, зводячи до мінімуму свою залежність від будь-якого конкретного ринку. По-друге, Ferrari націлена на надбагатий сегмент споживачів, що робить його менш вразливим до несприятливих економічних умов. Порівняно, у складні часи дохід і EBIT Ferrari знижуються менш серйозно, ніж інші автомобільні компанії, такі як Ford Motor Company.
Чому Баффет не володіє Ferrari?
Враховуючи конкурентні переваги та стійкість Ferrari, можна задатися питанням, чому Berkshire Hathaway не володіє акціями на мільярди доларів. Відповідь проста: Ferrari рідко торгує зі знижкою. Завдяки співвідношенню ціна-прибуток приблизно 52, інвестиції в Ferrari є цінними. У той час як інші автовиробники, такі як Ford або General Motors, часто торгують за нижчим однозначним співвідношенням ціни та прибутку, Ferrari рідко опускається на територію вартості. Важливо стежити за Ferrari, якщо ціна коли-небудь стане привабливішою. Компанія відповідає багатьом інвестиційним критеріям Баффета і, ймовірно, продовжить забезпечувати довгострокову цінність для інвесторів.