Позиція Nio: уповільнення зростання та скорочення маржі
Nio вирізняється серед своїх конкурентів розгалуженою мережею станцій для заміни акумуляторів, що дозволяє водіям швидко замінювати акумулятори, замість того, щоб покладатися на традиційні зарядні станції.
Незважаючи на подвоєння загального обсягу поставок у 2020 і 2021 роках, у 2022 році Nio зріс на 34% до 122 486 автомобілів. Поставки зросли на 33% у порівнянні з попереднім роком і склали 142 026 автомобілів за перші одинадцять місяців 2023 року. Уповільнення темпів зростання пояснюється обмеження ланцюга постачання, макропроблеми та гостра цінова конкуренція на китайському ринку електромобілів.
Незважаючи на те, що це уповільнення не є катастрофічним, рентабельність автомобілів Nio зменшилася з 20,1% у 2021 році до лише 11% у третьому кварталі 2023 року. Водночас операційні витрати продовжували зростати, оскільки компанія розширила свої станції заміни акумуляторів у Китаї та вийшла на європейський ринок.
Попереджені цими подіями, аналітики очікують, що доходи Nio зростуть лише на 12% до 55,18 мільярдів юанів ($7,73 мільярдів) за весь рік. Крім того, очікується, що чистий збиток зросте з 14,56 мільярда юанів (2,04 мільярда доларів) до 18,55 мільярда юанів (2,60 мільярда доларів).
Незважаючи на ці проблеми, поставки Nio у третьому кварталі показали послідовне зростання, поклавши край двоквартальній смузі падіння. Компанія все ще має 6,2 мільярда доларів готівки, грошових еквівалентів і короткострокових інвестицій, що дає можливість витримати подальші втрати в умовах поточної цінової війни.
Ситуація Rivian: надлишок обіцянок і недопоставка
Компанія Rivian розпочала свій шлях виробництва зі скромних 1015 автомобілів у 2021 році, але досягла вражаючого зростання до 24 337 автомобілів у 2022 році.
Однак спочатку компанія повідомила інвесторам про свою здатність виробляти 50 000 автомобілів протягом усього року, щоб пізніше знизити цей прогноз до 25 000 автомобілів через обмеження в ланцюжку постачання. На жаль, «Рівіан» трохи не досягнув навіть цієї переглянутої цілі.
За перші дев’ять місяців 2023 року Rivian успішно виготовив 36 961 автомобіль, і прогнозує щорічне виробництво 52 000 автомобілів. Тим не менш, це не відповідає як консенсус-прогнозу, так і внутрішній меті компанії — 62 000 автомобілів. Як наслідок, послужний список Rivian щодо надто перспективних і недопоставлених інвесторів збентежив інвесторів, що змусило навіть Ford Motor значно зменшити свою частку в компанії.
Незважаючи на це, станом на кінець останнього кварталу Rivian володіє готівкою, грошовими еквівалентами та короткостроковими інвестиціями на суму 9,1 мільярда доларів. Аналітики прогнозують значне зростання доходу на 165% до 4,39 мільярда доларів США, що супроводжується скороченням чистих збитків з 5,22 мільярда доларів США до 3,99 мільярда доларів США.
Це скорочення чистих втрат можна пояснити різними факторами, такими як виробництво внутрішнього приводу Rivian Enduro (що зменшує витрати на ланцюжок постачання), значні звільнення та інші заходи економії. Rivian демонструє більш здорові темпи зростання порівняно з Nio, хоча його акції видаються відносно дорогими, якщо втричі перевищити продажі цього року.
У той час як бізнес Nio стабілізується, уповільнення зростання доходів і зростання збитків викликають занепокоєння. З іншого боку, Rivian демонструє більш багатообіцяючу траєкторію зростання, хоча її історія надто перспективних і недостатніх поставок залишається вагомою точкою для розгляду.