Закінчення терміну дії опціонів, що врівноважує монетарну політику Федерального резерву
Незабаром закінчення терміну дії опціонів на акції в США, яке, за прогнозами, стане найбільшим в історії, потенційно може пом’якшити нестабільність ринку та компенсувати будь-які турбулентності, спричинені оголошенням Федерального резерву про монетарну політику цього тижня. Згідно з повідомленням Asym500 MRA Institutional, підрозділу компанії Macro Risk Advisors, що займається стратегіями деривативів і виконанням операцій, термін дії опціонів на акції США на суму приблизно 5 трильйонів доларів США закінчується в п’ятницю, тому аналітики ринку очікують помірних коливань акцій протягом цього періоду. Ця подія може допомогти пояснити, чому акції залишаються у вузькому торговому діапазоні протягом останніх кількох тижнів, незважаючи на інші фактори.
Акції зберігають стабільну траєкторію
Індекс S&P 500 продемонстрував значне зростання на 20,6% у цьому році в результаті підйому на 12,5% після жовтневого мінімуму. Зовсім недавно на ринку спостерігалося зниження активності, і еталонний індекс не зміг перевищити 1% руху в будь-якому напрямку протягом 18 сесій поспіль. Такої послідовності в показниках ринку не спостерігалося з початку серпня. Крім того, індекс волатильності Cboe наразі становить 11,9, що становить майже чотирирічний мінімум. Навпаки, індекс досяг максимуму в 22,5 у березні, коли банківська криза сколихнула ринки.
Вплив дилерів опціонів на коливання цінних паперів
Позиціонування дилерів опціонів, які служать посередниками між покупцями та продавцями деривативів, було ключовим елементом у зменшенні коливань акцій. Згідно з аналізом Nomura, біржові фонди (ETF), які продають опціони для отримання доходу, цього року зросли на 100% і досягли загальної вартості приблизно 60 мільярдів доларів США. Щоб управляти пов’язаними ризиками, торговці опціонами, виступаючи контрагентами в угодах опціонів цих ETF, повинні продавати ф’ючерси на акції, коли акції ростуть, і купувати ф’ючерси, коли ринки падають. Отже, це балансування допомагає підтримувати ціни акцій у більш вузькому торговому діапазоні, кажуть інсайдери ринку. Стратег Nomura Чарлі МакЕллігот зазначив у вівторок, що позиціонування дилерів, швидше за все, запобіжить будь-яким значним розпродажам на ринку до кінця року.
Ринкові очікування та вплив закінчення терміну дії
Хоча багато хто очікує, що Федеральна резервна система залишить процентні ставки незмінними, інвестори з нетерпінням чекають будь-яких ознак того, що політики можуть схилитися до попереднього зниження ставок. Ці очікування були рушійною силою зростання фондового ринку протягом цього кварталу. Проте, за словами Брента Кочуби, засновника аналітичної служби опціонів SpotGamma, очікується, що закінчення терміну дії опціонів зменшить значний вплив ринку опціонів на поведінку акцій. Подібний сценарій стався два роки тому, коли порівняно велике закінчення терміну дії опціонів зменшило волатильність протягом частини четвертого кварталу, а потім послідувало сплеск на 3% в останні два тижні року після завершення терміну дії в грудні.