Огляд
Центральний банк Філіппін збирається вдруге зберегти свою ключову процентну ставку на рівні 6,50% завдяки зниженню інфляції та зміцненню валюти. У листопаді інфляція досягла 20-місячного мінімуму, наблизившись до цільового показника Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) у 2%-4%. Крім того, песо показав найкращі місячні показники за рік після підвищення на 25 базисних пунктів наприкінці жовтня. Хоча ці фактори зменшують тиск для чергового підвищення ставки, BSP залишається обережним щодо потенційних майбутніх інфляційних ризиків.
Монетарна політика та очікувані курси
Оцінюючи ризик відновлення інфляційного тиску, BSP заявляє про необхідність проведення «достатньо жорсткої» монетарної політики, доки не з’являться докази тривалого спаду. Отже, зниження ставок не очікується раніше третього кварталу 2024 року. Серед 24 опитаних економістів усі, крім одного, очікують, що центральний банк підтримуватиме ставку позик овернайт на рівні 6,50% протягом 14 грудня.
Погляди аналітиків
Джін Тік Нгай, економіст EM Азії в J.P., припускає, що, якщо не буде суттєвих інфляційних або зовнішніх фінансових сюрпризів, цикл жорсткості, ймовірно, завершиться. Нгай зазначив: «Ми очікуємо, що наступного року зростання сповільниться через уповільнення глобального зростання та приватних інвестицій. Однак BSP… більш чутливий до загальної інфляції, а не до зростання, тому, якщо не почнеться глобальна рецесія чи значні дефляційні вітри, зниження ставок центральним банком, ймовірно, буде виміряно.”
Прогноз курсу
Середні прогнози вказують на те, що процентні ставки залишаться незмінними до кінця другого кварталу 2024 року, після чого відбудеться зниження на 50 базисних пунктів у кожному з двох кварталів, що залишилися, що відображає підхід Федерального резерву США. Однак очікування експертів на третій квартал наступного року різняться: приблизно половина респондентів прогнозує ставки на рівні 6,00%, четверо – на 6,50%, а по три – на 6,25% і 5,75%.
Цикл поступового послаблення та перспективи на майбутнє
Хоча ризики для інфляції продовжують схилятися до зростання, Аріс Даканай, економіст АСЕАН у HSBC, припускає, що, можливо, ще надто рано розглядати можливість зниження ставок. Економіці потрібен час, щоб прийняти жорстку монетарну позицію BSP, перш ніж будь-які заходи послаблення набудуть чинності. Даканей додає: «Зважаючи на це, ми очікуємо, що BSP поступово розпочне свій цикл пом’якшення після того, як ФРС ініціює перше зниження ставок у 3 кварталі 2024 року».
Ефективність валюти
Філіппінський песо продемонстрував скромне зростання на 0,1% щодо долара США з початку року, тоді як багато інших азіатських валют залишаються на негативній території.