Офіційні особи Федеральної резервної системи вказують на можливу паузу в процентних ставках
Найкоротша пауза в сучасну епоху
У звітах стверджується, що деякі чиновники центрального банку США вказують на те, що Федеральна резервна система може «пропустити» підвищення процентних ставок наступного тижня, але має намір знову посилити монетарну політику через місяць. Ця перспектива призведе до найкоротшої паузи в сучасну епоху з тих пір, як Алан Грінспен очолив ФРС у 1987 році, і центральний банк зробив крок до 2% політики таргетування інфляції в 1990-х роках.
Пропуск однієї зустрічі
Варто зазначити, що з тих пір, як відбулися ці події, центральний банк США не припиняв підвищення ставок лише протягом одного засідання. Банк підвищував ставки під час чергових зустрічей і утримувався від бронювання процентних ставок протягом півроку в 2017 році. Проте немає економічних обставин, які б вказували на те, що одноразова пауза є єдиним логічним кроком на даний момент. Резервний банк Австралії також, здається, здійснив «пропуск» однієї зустрічі, хоча випадково, а не спеціально.
Поширення економічного клімату після пандемії в усьому світі
Зазвичай, позбавляючи політиків усюди велику частину слабини, постпандемічний економічний та інфляційний ландшафт абсолютно не схожий ні на що раніше. Насправді корисність старих моделей прогнозування була в кращому випадку неоднозначною, тому, здається, відповіді політики та їхня ефективність також унікальні. Рішення повідомити про відмову від підвищення процентних ставок на одну чи дві зустрічі, ймовірно, є комунікаційною тактикою, спрямованою на те, щоб отримати більше часу для політиків, щоб визначити, що робити далі. Тактика також спрямована на те, щоб привести ринки у відповідність до прогнозів і циклів ставок.
Підхід політиків
У розкладі засідань Федерального комітету з відкритих ринків, який визначає політику, здається, після рішення 26 липня буде зарезервовано вхідні дані майже на два повних місяці. Рішення допоможе голові ФРС Джерому Пауеллу та його колегам провести оцінку перед наступним рішенням 20 вересня. ФРС хоче, щоб політика була обмежувальною, а фінансові ринки рухалися відповідно.
Теоретична реалізація «пропуску»
Ідея «пропустити» підвищення процентних ставок послідувала за представленням президента ФРС Далласа Лорі Логана в січні, але Пауелл проігнорував цю ідею через два тижні після того, як ФРС підвищила цільовий діапазон федеральних фондів на 25 базисних пунктів до 4,50%-4,75%. Президент ФРС Патрік Харкер разом із керуючими ФРС Крістофером Воллером і Філіпом Джефферсоном останніми тижнями ввели терміни «пропуск» і «пропуск» до лексиконів спостерігачів ФРС. До того часу переважно вважалося, що розрив у змінах процентних ставок закладає основу для зниження ставок, а не для відновлення ставок. Однак загальна та базова річна інфляція, виміряна за допомогою індексу споживчих цін (CPI) та індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE), переважно була нижчою за 2%, а рівень безробіття становив від 5,0% до 5,2%.
Рідкісний випадок «пропуску» доречний у постпандемічному світі
Хоча це рідко трапляється, «пропустити» зустріч у постпандемічному світі з надзвичайно низькою видимістю, можливо, здається доречним. «Прогнозування — це завжди палець у вітрі, але добре те, що тепер вони (політики) це знають», — сказав Лу Крендалл, головний економіст Wrightson ICAP. «Федеральна резервна система в різний час висловлювала побоювання щодо замикання в метрономних моделях, і вони, безумовно, не були на них у цьому циклі».