Потенційна коротка пауза ФРС у підвищенні ставок
Якщо Федеральна резервна система «пропустить» підвищення процентних ставок наступного тижня лише для того, щоб знову посилити монетарну політику через місяць, на що вказують деякі посадовці центрального банку США, а ринки оцінюють ціни, це буде найкоротша пауза в сучасну епоху. Рівень безробіття в США близький до 50-річного мінімуму, а інфляція все ще значно перевищує цільовий показник і навряд чи повернеться до 2025 року, згідно з власним середнім прогнозом політиків ФРС.
Одноразова пауза не буде унікальною у всьому світі. Резервний банк Австралії, здається, здійснив «пропуск» однієї зустрічі, але, мабуть, швидше випадково, ніж планово. Повідомлення про перерву в підвищенні ставок на одну або навіть дві зустрічі, ймовірно, є комунікаційною тактикою, спрямованою на те, щоб отримати більше часу для розробників політики, щоб вирішити, що робити далі, але також стримати ринки від того, щоб робити ставки на завершення циклу.
Палець на вітрі
Враховуючи розклад засідань Федерального комітету з відкритих ринків, який визначає політику, після рішення 26 липня голова ФРС Джером Пауелл та його колеги повинні будуть отримати дані майже протягом двох повних місяців, перш ніж прийняти наступне рішення 20 вересня. Сподіваюся, що це зможе переконати ринки, що «пропуск» не є поворотним моментом, і дехто може вважати це логічним наступним етапом поступового уповільнення жорсткості політики.
«Пропустити» зустріч було б рідко, але в постпандемічному світі з надзвичайно низькою видимістю це, можливо, доречно. «Федеральна резервна система в різний час висловлювала побоювання щодо замикання в метрономних моделях, і вони, безумовно, не були на них у цьому циклі», — сказав Лу Крендалл, головний економіст Wrightson ICAP.