Devasa Bir Pazara Hakim Olmak
MercadoLibre, e-ticaret ve fintech operasyonlarıyla Latin Amerika’da 1,8 milyondan fazla ailenin günlük yaşamının ayrılmaz bir parçası haline geldi. 18 ülkede faaliyet gösteren şirketin hizmetleri, milyonlarca hanenin birincil gelir kaynağı haline geldi. MercadoLibre’nin büyümesi, Latin Amerika’daki internet penetrasyonunun hızla genişlemesine paraleldir. İnternetin 2000 yılında sadece %3 olan nüfusun 2023 yılında %81’ine ulaşmasıyla MercadoLibre’nin hisseleri, 2007’deki halka arzından bu yana %6.000’in üzerinde şaşırtıcı bir artışa tanık oldu. Ancak şirketin 50 milyon aktif alıcısı ve 49 milyon fintech’i var. kullanıcılar hâlâ Latin Amerika’nın yaklaşık 660 milyonluk toplam nüfusunun bir kısmını temsil ediyor. Latin Amerika’nın en çok ziyaret edilen e-ticaret sitesi unvanını elinde bulunduran MercadoLibre, Nisan 2023 itibarıyla aylık 440 milyonun üzerinde ziyaret alıyor.
Büyüme Seçeneği Boldur
MercadoLibre sürekli büyüme için çok sayıda yola sahiptir:
1. Coğrafi Genişleme: Brezilya, Meksika ve Arjantin toplu olarak şirketin gelirinin %96’sını oluştururken, MercadoLibre önümüzdeki on yıllar boyunca uzun vadeli faydalar öngörerek istikrarlı bir coğrafi genişleme öngörüyor.
2. Platform Dışı Ödemeler: Başlangıçta e-ticaret platformundaki işlemleri kolaylaştırmak için tasarlanmış olmasına rağmen, MercadoLibre’nin fintech birimi artık platform dışı kaynaklardan neredeyse üç kat daha fazla toplam ödeme hacmi (TPV) elde ediyor. Eşler arası ödemeleri, Mercado Pago kullanarak mağaza içi satın alımları ve fatura ödemelerini içeren platform dışı TPV’deki bu hızlı büyüme, yalnızca son çeyrekte %145 oranında şaşırtıcı bir artış gösterdi.
3. Reklam: Platformun reklam geliri, üst üste altı çeyrek boyunca sürekli olarak %70’in üzerinde arttı. Şu anda reklamlar şirketin toplam brüt ürün hacminin (GMV) %1,7’sini temsil ediyor ve son çeyrekte %10’luk net gelir marjına katkıda bulunuyor.
4. MELI+: Yeni tasarlanan MELI+ programı, müşterilere 6 ABD Dolarını aşan ürünlerde ücretsiz gönderimin yanı sıra ayda yaklaşık 4 ABD Doları karşılığında Disney+, Star+ ve Deezer gibi popüler hizmetlere abonelik sunuyor.
5. Credito: TPV’de 1 milyar doları aşan kredi kartı teklifiyle MercadoLibre’nin kredi portföyü %70 oranında büyüdü ve genişlemeye devam ediyor. Şirket, iş ekosistemine bireylere bireysel krediler, işletme sermayesi ve e-ticaret kredileri sağlamaktadır. Özellikle kredi gelirinden batık borç ve fonlama maliyetleri düşüldükten sonra %37’lik zarar sonrası net faiz marjı elde edildi ve bu segmentte erken kârlılığın bir göstergesi oldu.
MercadoLibre, son çeyreğinde %40’lık bir gelir artışı elde etti (dövizlerdeki olumsuzluklar olmasaydı bu oran %69 gibi etkileyici bir rakam olurdu).
Artan Kârlılık ve Makul Değerleme
MercadoLibre, artan kârlılığı muazzam büyüme potansiyeliyle birleştirerek yatırımcılara cazip bir teklif sunuyor. Şirket, net kar marjını art arda yedi çeyrek boyunca sürekli olarak artırdı. Yakın zamandaki başarısına rağmen MercadoLibre’nin mevcut fiyat-satış (F/S) oranı tarihsel ortalamalarının altında kalıyor. Bunu perspektife koymak gerekirse, MercadoLibre bir yıl boyunca %10’luk net gelir marjını korursa, P/S oranı kazancın 67 katına eşit olacaktır. Makul değerlemesi, şirketin istikrarlı kârlılığı artışı ve henüz kullanılmamış büyüme fırsatlarının bolluğu göz önüne alındığında MercadoLibre, dikkate alınması gereken en önemli büyüme yatırımlarından biri olarak öne çıkıyor.