Annaly’nin Temettüsünün Dezavantajı
Annaly’nin temettü ödemelerini azaltma konusunda uzun bir geçmişi var. Son on yılda hem temettü hem de hisse senedi fiyatları istikrarlı bir şekilde düştü. Sonuç olarak, getiri yüksek kaldı ve bu dönem boyunca sıklıkla %10’u aştı. Ne yazık ki yatırımcılar için bu, temettü gelirinin azalmasına ve sermayenin azalmasına yol açtı. Bunun, temettü yoluyla milyonerler kulübüne katılmak isteyenler için kazançlı bir formül olmadığını söylemeye gerek yok.
İyi tarafından bakıldığında, son on yılda temettülere yeniden yatırım yapılmasının getiri üzerinde dikkate değer bir olumlu etkisi oldu. Ekteki grafik, hisse senedinin kendisi son 10 yılda kabaca %50 oranında düşerken, temettülerin yeniden yatırılmasının toplam %50’lik pozitif bir getiri ile sonuçlanacağını göstermektedir. Bu, temettü yeniden yatırımı ve bileşiminin önemli etkisini vurgulamaktadır. Ancak bu kazanımlara rağmen Annaly, aynı dönemde yalnızca hisse senedinde %150 kazanç ve toplam %210 getiri elde eden S&P 500 Endeksi ile karşılaştırıldığında hâlâ milyoner yapımcı olmaktan çok uzak.
Annaly’nin öncelikli olarak teminatlı ipotek yükümlülükleri (CMO’lar) gibi ipoteğe dayalı menkul kıymetlere yatırım yapan bir ipotek GYO’su olduğunu anlamak önemlidir. Bu, onu, kiralama amacıyla fiziksel varlıklar edinen mülk sahibi GYO’lardan ayırmaktadır. Annaly’nin karmaşık ve benzersiz yaklaşımı, kendisini geleneksel mülk sahibi GYO’lar gibi gelir odaklı bir yatırım olarak konumlandırmak yerine, yatırımcılara ipoteğe dayalı menkul kıymetlere doğrudan maruz kalma olanağı sağlıyor.
Tarihte, emeklilik fonları da dahil olmak üzere büyük kurumsal yatırımcılar, varlık tahsisi amacıyla bu tür risklere maruz kalmaya çalıştılar. Bu stratejide, temettü geliri günlük harcamalara yönelik değildir; bu da toplam getiriyi ve temettü yeniden yatırımını temel odak noktası haline getirir. Ancak temettü odaklı küçük yatırımcıların çoğunun varlık tahsisi hedeflerine ulaşması birincil hedefi değildir.
Cazip Temettü Getirisine Dikkat Edin
Yatırımcılar Annaly’nin %13,5’lik etkileyici temettü getirisinin kararlarını gölgelemesine izin vermemeli. “Çabuk zengin olma” fırsatının cazibesi çoğu zaman yanıltıcıdır ve Annaly’nin hikayesi hiç de basit değildir. Temettü yoluyla milyonerler kulübüne katılmayı hedefleyenler için, sürdürülebilir olmayabilecek yüksek getirilere kapılmak yerine tutarlı temettü geçmişine sahip, düşük getirili hisse senetlerine yatırım yapmak daha akıllıca olacaktır.