Dar Liderlik Konusunda Artan Kaygılar
Ancak uzmanlar, teknolojiye bu kadar dar odaklanmanın erken dönem boğa piyasalarında alışılmadık bir durum olduğu konusunda uyarıyor. Tipik olarak, ekonomik görünüme duyulan güven arttıkça geniş liderlik ortaya çıkar. Merrill Lynch’in eski baş yatırım stratejisti Bernstein, günümüz yatırımcıları için değerli dersler barındıran 1990’ların sonundaki teknoloji balonuyla paralellikler kuruyor.
Bu mevcut piyasa performansı, Bernstein’a göre yatırımcıların yalnızca “yedi büyüme hikayesine” odaklandıklarını gösteriyor. Bu teknolojik ilerlemeler gerçekten de dönüştürücü olsa da, yatırımcılara 1990’lardaki balonun zirvesinde teknoloji ağırlıklı Nasdaq’ı satın alanların başa başlayabilmek için 14 yıl beklemek zorunda kaldıklarını hatırlatıyor.
Teknolojinin Ötesine Bakmak
Yapay zeka ve onun ekonomide devrim yaratma potansiyeli hakkındaki abartılı reklamların ortasında, yatırımcılar genellikle tedarik zincirlerinin yeniden desteklenmesi gibi diğer önemli gelişmeleri gözden kaçırıyor. Bernstein, küçük ölçekli hisse senetleri, döngüsel hisse senetleri, endüstriyel hisseler ve ABD dışı hisse senetleri gibi varlıkların bu hızı yakalamaya ve cazip yatırım fırsatları sunmaya hazır olduğuna inanıyor.
Buna ek olarak Bernstein, çeşitlendirmenin önemini vurguluyor ve 2023’ün tarihsel olarak dar pazarına karşı koymak için “maksimum çeşitlendirmeye” odaklanmayı öneriyor. Bu, birkaç hisse senedinde yoğunlaşan pozisyonların reddedilmesini ve daha geniş bir yelpazedeki yatırım seçeneklerinin keşfedilmesini içeriyor.
Genişleyen Bir Pazarın İşaretleri
Piyasa büyük ölçüde Muhteşem Yedili’nin hakimiyetinde olsa da, 2023’te tek kazananların bu hisse senetleri olmadığını belirtmekte fayda var. Charles Schwab’ın kıdemli yatırım stratejisti Kevin Gordon, bu hisse senetlerinin önemli katkısının altını çiziyor S&P 500’ün kazanımlarının en büyük nedeni büyük piyasa değerleridir.
Örneğin, Apple Inc. %49’luk kazançla en iyi performans gösteren hisse senetleri arasında olmayabilir, ancak 3 trilyon dolarlık piyasa değeri onu genel endekste önemli bir hareket haline getiriyor. Bu nedenle, 2023 rallisinin tuhaflığı megacap teknoloji hisselerinin performansında değil, yakın zamana kadar piyasanın geri kalanının düşük performansında yatıyor.
Ekonomik belirsizlik azalıp faiz oranları netleştikçe, piyasanın geri kalanının da bu gelişmeyi yakalayacağına dair umut var. Ciddi bir ekonomik krize ilişkin korkular azaldı ve Federal Reserve, muhtemelen faiz artırımlarını bitirmiş olarak 2024’te faiz indirimlerine yönelme potansiyelinin sinyalini verdi.
Birkaç kazananı kaçıran hisse senedi toplayıcıları için acımasız bir yıl olsa da Gordon gibi uzmanlar, yatırımcıların pazarın geri kalanına yatırım yapmak için mega değerdeki hisse senetlerini sattığı ciddi bir değişim fikrini küçümsedi. Bunun yerine, pazarın geri kalanının yükseklere uçanların başarısından ödün vermeden yetişeceği bir senaryo öngörüyorlar.