Ekonomik Koşullar ve Gelecek Adımlar
Japonya Merkez Bankası (BOJ), aşırı gevşek parasal düzenlemelerin gevşetilmesi olasılığının tartışmaya açık olduğu politika toplantısını tamamlıyor. Uzmanlar merkez bankasının negatif faiz oranı politikasının Salı günü sona ermesini beklemese de piyasanın dikkati, Başkan Kazuo Ueda’nın toplantı sonrası brifing sırasında kısa vadeli faiz oranlarını negatif bölgeden çıkarmanın potansiyel zamanlamasına ilişkin göstergelerine odaklanmış durumda. . Ocak ayında bir politika değişikliği yapılacağına dair spekülasyonlar mevcut ancak bazı ekonomistler, gelecek yılki ücret görüşmelerinin sonucundan önce politika normalleşmesine başlamanın önemli bir zorluk olacağına inanıyor.
Beklenen Politika Sonucu
BoJ’un kısa vadeli faiz hedefini -%0,1’de, 10 yıllık devlet tahvili getirisinin ise %0 civarında tutacağı yaygın olarak öngörülüyor. Politika değişmeden kalsa bile, Ueda’nın bankanın %2’lik enflasyon hedefine sürdürülebilir bir temelde ulaşacağına dair güvenini yeniden teyit eden yorumları, negatif faiz oranlarının Ocak ayında sona erdirileceği beklentilerini artırabilir. Ancak BOJ politika yapıcıları, tüketimdeki zayıflık işaretleri göz önüne alındığında, ücret artışlarının enflasyonu sürdürülebilir bir şekilde hedef etrafında tutmak için yeterli olup olmayacağı konusunda daha fazla kanıt toplamayı beklemeyi tercih ediyor.
Piyasa Belirsizliği ve Küresel Para Politikası Ortamı
BoJ’un piyasaları şaşırtma geçmişinden dolayı tedirginlik sürüyor. Her ne kadar banka Ekim ayında radikal teşvikten uzaklaşsa da analistler, üç aylık görünüm raporunda yeni büyüme ve fiyat tahminlerinin açıklandığı Ocak ve Nisan gibi ayların potansiyel politika değişikliklerine daha elverişli olduğuna inanıyor. Ancak hızla değişen küresel para politikası ortamı BOJ için zorluklar yaratıyor. ABD ve Avrupa merkez bankalarının faiz artırımlarını tamamladıklarını belirtmesi BOJ açısından durumu karmaşık hale getiriyor. Diğer merkez bankaları faiz oranlarını düşürürken faiz oranlarını yükseltmek yenin değer kazanmasına yol açabilir, bu da büyük üreticilerin karlarını etkileyebilir ve ücret artışlarının caydırıcı olmasına neden olabilir.
Siyasi Hususlar
BoJ’un politika yolu aynı zamanda siyasi faktörlerden de etkileniyor; çünkü kalıcı enflasyon, Başbakan Fumio Kishida’nın tarihsel olarak düşük onay notlarına katkıda bulundu. BOJ %2’lik enflasyon hedefine ulaşmaya odaklanırken Kishida yönetimi para politikası yönetiminde daha fazla esneklik umut edebilir.