Rakamlar
Adobe’nin geliri 4. çeyrekte yıllık bazda %12 (sabit para birimi cinsinden %13) artarak 5,05 milyar dolara ulaştı. Bu rakam analistlerin tahminlerini 30 milyon dolar aştı. Ayrıca şirketin düzeltilmiş hisse başı kazancı %19 artarak 4,27 dolara yükseldi ve beklentileri hisse başına 0,13 dolar aştı.
Bu manşet rakamları olumlu görünse de Adobe’nin hisseleri, yetersiz rehberlik ve mevzuat zorlukları nedeniyle bir düşüş yaşadı.
Adobe yılın tamamında gelirinin %73’ünü dijital medya işinden elde etti. Bu segment Photoshop, Premiere Pro, Illustrator gibi popüler uygulamaları ve Creative Cloud gibi dijital medya hizmetlerini içerir. Acrobat ve Sign’ı barındıran belge odaklı Document Cloud da bu gelire katkıda bulundu. Adobe’nin gelirinin geri kalan %25’i, kurumsal odaklı pazarlama, ticaret ve analiz hizmetleri sunan dijital deneyim segmentinden geldi.
Adobe’un dijital medya segmenti, dijital deneyim işindeki daha yavaş büyümeyi telafi ederek istikrarlı bir büyüme sergiledi. Büyük şirketlerin makroekonomik faktörler nedeniyle bulut harcamalarını azaltması nedeniyle ikincisi zorluklarla karşılaştı.
Önemli bir işten çıkarma olmamasına rağmen Adobe, Ar-Ge ve pazarlama giderlerini optimize ederek düzeltilmiş faaliyet marjının 2022 mali yılındaki %45,1’den 2023 mali yılında %45,9’a yükselmesini sağladı. CFO Dan Durn, şirketin ayarlanmış faaliyet kârını sürdürme konusundaki kararlılığını vurguladı Yeni yapay zeka (AI) hizmetlerine yapılan yatırımları genişletip 20 milyar dolarlık Figma satın alma yolunda ilerlerken, kâr marjı “40’ların ortasında”.
Adobe Stock Düşüşünün Arkasındaki Nedenler
Yatırımcıların hayal kırıklığı, Adobe’nin 2024 mali yılına ilişkin beklentilerin altında kalan rehberliğinden kaynaklandı. Şirket, rapor bazında yalnızca %10-%11’lik bir gelir artışı öngörüyor; bu oran, %12’lik büyüme yönündeki konsensüs tahmininin altında. Bu görünüm, Adobe’nin üretken yapay zeka araçlarının, ekosisteminin yapışkanlığını artırma ve kurumsal hizmetlerdeki görevleri hızlandırma potansiyeline rağmen kısa vadeli geliri üzerinde önemli bir etkiye sahip olmayabileceğini öne sürüyor.
Başlangıçta bu yıl tamamlanması beklenen Figma’nın beklemede olan satın alımı, Avrupa’da mevzuatla ilgili zorluklarla karşılaşıyor ve bu da pazar belirsizliğine katkıda bulunuyor.
Adobe, 2024 mali yılında düzeltilmiş EPS’nin %10-%12 oranında artmasını bekliyor; bu da analistlerin %10’luk artış tahminini biraz aşıyor. Ancak bu tahmin, şirketin 2023 mali yılındaki %17’lik büyümesine kıyasla bir yavaşlamaya işaret ediyor. Ayrıca, Figma anlaşmasının veya devam eden FTC soruşturmasının potansiyel etkilerini içermiyor.
Bu faktörler, bazı yatırımcıları, kazanç raporundan önce yılbaşından bu yana %86 oranında artış gösteren Adobe hisselerinden kâr etmeye teşvik etti. Düşüşe rağmen Adobe’nin hisse başına 590 ABD doları tutarındaki mevcut hisse senedi fiyatı, ileriye dönük kazancın 33 katı seviyesinde nispeten yüksek kalıyor.
2024’e girerken Adobe, önceki mükemmel performansını engelleyebilecek çeşitli zorluklarla karşı karşıya. Şirket, üretken yapay zeka hizmetlerini anlamlı bir şekilde ölçeklendirmenin zorluklarını aşmalı, bir FTC soruşturmasının karmaşıklıklarını ele almalı ve Figma satın alımını başarıyla tamamlamalıdır. Adobe’nin hisselerinin düşmesi beklenmese de piyasadan daha iyi performans göstermede ve premium değerlemesini haklı çıkarmada zorluk yaşayabilir.