Giriş
Çok az merkez bankası gözlemcisi seçim döngüsünün para politikasının yönünü önemli ölçüde değiştireceğine inanıyor. Ancak ABD ve İngiltere’de yapılacak seçimlerin önümüzdeki yıl faiz oranlarındaki hamlelerin zamanlamasını nasıl etkileyeceğine dair spekülasyonlar var. Federal Reserve, 2024’te faiz indirimine istekli olduğunu zaten belirtmişken, İngiltere Merkez Bankası yaklaşımında daha temkinli davrandı. Ancak piyasalar, önemli seçimlerin yer aldığı bir yılda her iki merkez bankasının da faiz indirimi yapmasını bekliyor.
Merkez Bankaları ve Politika
Hem Federal Rezerv hem de İngiltere Merkez Bankası siyasi süreçten bağımsız olduklarını vurguluyor. Ancak eylemlerinin potansiyel siyasi sonuçlarını tamamen göz ardı edemezler. Kredi politikası değişikliklerinin seçimden hemen önce zamanlaması şüpheci olarak değerlendirilebilir ve kamuoyunun merkez bankalarının objektifliği konusundaki algısını etkileyebilir. Bununla birlikte, oran değişikliklerinin etkileri zaman alır ve genellikle piyasalarda çok önceden fiyatlandırılır. Oranın yeniden ayarlanmasını çevreleyen tarafsızlık görünümü seçim öncesinde tereddüte yol açsa da tarihsel süreç, oran politikası eğilimlerinin seçim döngüsünden bağımsız olarak tutarlı kaldığını gösteriyor.
Olası Faiz İndirimleri ve Seçim Zamanlaması
Gelecek yıl yapılacak ABD başkanlık seçimlerine baktığımızda, zorlu bir yarış olabileceğine dair işaretler var. Federal Reserve, düşük enflasyonla ekonomi için “yumuşak iniş” öngörüyor, ancak vadeli piyasalar seçimden önce faiz indirimlerini fiyatlıyor. Fed’in piyasa beklentilerine uyum sağlaması durumunda mevcut tahminlere uyum sağlamak için 50 baz puanlık indirim yapması gerekecek. İngiltere Merkez Bankası için durum, İngiltere seçimlerinin zamanlamasına ilişkin belirsizlikler nedeniyle daha karmaşık. Ancak piyasa beklentileri mayıs, ağustos, eylül aylarında ve 2024 sonuna kadar faiz indirimlerine işaret ediyor. Eylül ve kasım toplantıları arasındaki potansiyel fark, İngiltere Merkez Bankası’na bir miktar koruma sağlayabilir.
Daha Geniş Para Politikası Resmi
Seçimler para politikasını geçici olarak etkileyebilse de, para politikasının gidişatını temelden değiştirmiyor. Bununla birlikte, faiz oranı kararlarının özellikle enflasyon hedefleriyle ilgili olarak siyasi sonuçları olabilir. Ekonomistler, Fed’in gelecek yıl %2’lik enflasyon hedefine ulaşma başarısının Demokrat Parti’nin seçim beklentilerini artırabileceğini öne sürüyor. Ancak Federal Rezerv’in temel hedefi, herhangi bir siyasi partiyi kayırmak yerine enflasyon hedefine ulaşmaya odaklanmaya devam ediyor.