En çok acı veren yerde yavaşlamak
Piyasa değeri açısından dünyanın en büyük şirketi ve en kârlı şirketlerden biri olarak bilinen Apple, ileride zorluklarla karşılaşabilir. Dünyanın en popüler akıllı telefonunun arkasında olmasına ve sadık bir müşteri tabanına sahip olmasına rağmen şirketin en yüksek büyüme günleri geride kalmış gibi görünüyor.
Apple’ın tarihsel iPhone geliri ve teslimatlarının görsel bir temsili, satışların 2020’deki COVID-19 salgını öncesinde bile durgun olduğunu ortaya koyuyor. Satın almalarda pandeminin neden olduğu artış geçiciydi ve hem iPhone gelirleri hem de teslimatları artık düşüyor. iPhone’un hâlâ Apple’ın gelirinin yaklaşık yarısını oluşturduğu dikkate alındığında bu düşüş oldukça anlamlı. Apple’ın diğer ürün talebi de zayıftı.
Bu durgunluğun bir nedeni, insanların Apple cihazlarını daha uzun süre elinde tutması nedeniyle pazarın doygunluğu olabilir. Ancak pazar analistleri, iPhone 16’nın gelecek yıl piyasaya sürülmesinin bir yükseltme satın alma dalgasını tetikleyebileceğini öngörüyor. Ancak bu tür yükseltme döngüleri Apple için oyunun kurallarını değiştirmiyor ve şirketin uzun vadeli gelir eğilimi çoğunlukla durgun kalıyor.
Kurtarma hizmetleri… biraz
Ürün gelirindeki artış yavaşlarken, Apple’ın özellikle uygulama ve dijital içerik satışlarından elde ettiği hizmet geliri artmaya devam ediyor. Bu segment, gelir açısından Apple’ın ikinci büyük işletmesidir ve son derece karlıdır. Apple’ın brüt kârının yaklaşık üçte biri hizmetlerden geliyor.
Geçen yılki geçici durgunluğa rağmen Apple’ın dijital içerik işi büyümeye devam ediyor ve Eylül ayında sona eren üç ayda rekor kıran 22,3 milyar dolarlık gelire ulaştı. Kullanıcıların dijital içerik için ödemeye hazır oldukları miktarın bir sınırı olduğundan, Apple’ın hizmet sektörünün büyüme potansiyeli belirsizliğini koruyor. 2 milyardan fazla iOS kullanıcısının hizmetlere yılda ortalama 44 dolar harcadığı göz önüne alındığında, bu alanda gelecekte önemli bir büyüme öngörmek zor.
Noktaları birleştirme
Gelecek belirsizliğini korurken, analistlerin Apple’ın iki ana faaliyet alanı olan iPhone ve hizmetler hakkında öngörüleri var. iPhone kolunun önümüzdeki beş yıl içinde önemli ölçüde büyüyemeyebileceği, hizmetler kolunun ise 2028 yılına kadar yıllık 100 milyar dolarlık bir iş hacmine ulaşabileceği düşünülebilir. Ancak bu dönüm noktasını aşmak pek mümkün görünmüyor.
Apple’ın iPad’ler ve Mac’ler gibi diğer ürünlerinin satışları ılımlı bir büyüme görebilir, ancak son zamanlardaki zayıf sonuçlar bu beklentiyi sorgulanabilir hale getiriyor. Genel olarak, Apple’ın 2028’deki en büyük geliri potansiyel olarak 500 milyar doların altında olabilir; bu, şirketin tipik performansının altında kalan bir büyüme oranıdır.
Büyüme zorluklarına rağmen hisse senedi fiyatı Apple’ın büyümesiyle uyumlu olma eğiliminde. Bu nedenle mevcut ve potansiyel Apple yatırımcıları, şirketin büyüme hızı düşük olsa bile gelecekte olumlu hisse senedi performansı görebilir.