Son aylarda düşmesine rağmen, ABD’nin enflasyon oranı hala oldukça yüksek. Yatırımcılar enflasyon oranının düşmeye devam edeceğinden eminler, ancak olası bir durgunluk ve daha uzun bir süre daha yüksek faiz oranları ekonomiye ve hisse senetlerine zarar verebilir.
Oaktree Capital Management’ın kurucu ortağı ve eş başkanı Howard Marks, son yıllarda finansal manzarada bir “deniz kayması” olduğunu iddia ediyor. Marks’a göre, küreselleşmenin tersine dönmesi, rekabetçi işgücü piyasaları, artan maaşlar ve genişleyen bir ekonomi gibi bir dizi değişken, enflasyonu yatırımcıların son yıllarda alıştığından daha yüksek tutabilir. Eğer öyleyse, aşırı düşük faiz oranları ve teşvik edici politikalar dönemi sona eriyor olabilir.
Bundan sonra ne olacağını kimse tahmin edemese de, portföyünüzün olası ekonomik oynaklığı atlatabilecek sağlam işletmeler içerdiğinden emin olmak her zamankinden daha önemli.
Bu işletmeler, yatırımcıları temettüler veya hisse geri alımları yoluyla ödüllendirerek, hisse senetlerini daha az oynak ve daha güvenilir hale getiren istikrarlı bir gelir ve güçlü nakit akışları sağlar.
Atık Yönetimi (WM %1,18), McDonald’s (MCD %0,68) ve Berkshire Hathaway (BRK.A %1,34) (BRK.B %0,87) şu anda portföyünüzü güçlendirebilecek üç azimli şirkettir.
1. Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada’da 259’dan fazla düzenli depolama sahasında faaliyet gösteren Atık Yönetimi, Kuzey Amerika altyapısının önemli bir bileşenidir.
Waste Management’ın konut çöp toplama hizmetine aşina olmanıza rağmen, bu segment şirketin gelirinin yalnızca %15’ini oluşturuyor. Şirketi tamamlamak için ticari ve endüstriyel atık toplama, taşıma, geri dönüşüm ve düzenli depolama da sunuyor.
Son beş yılda 88 şirket satın alarak %24 pazar payıyla Amerika Birleşik Devletleri’ndeki en büyük çöp ve geri dönüşüm şirketi haline geldi.
Waste Management’ın 2020 geliri, ticari faaliyetlerdeki gerilemeye rağmen yalnızca %1,5 azaldı, ancak seyreltilmiş hisse başına kâr (EPS) %10 düştü. O zamandan beri, takip eden iki yılda yıllık satışlar ve seyreltilmiş EPS büyüme oranları sırasıyla %13,8 ve %23,7 ile önemli ölçüde toparlandı.
Yıl boyunca serbest nakit akışı veya operasyonlar ve sermaye yatırımları için ödeme yapıldıktan sonra kalan para 2 milyar dolara yakındı. İşletme bu parayla borcunu azaltabilir veya yatırımcılara temettü ve hisse geri alımı sağlayabilir. Şirket, geçen yıl hisse geri alımlarına 1,5 milyar dolar ve temettü ödemelerine 1 milyar dolar harcadı ve yatırımcılar için %1,72’lik bir getiri sağladı.
Çöp Yönetimi, Kuzey Amerika atık bertarafının temel bir bileşenidir ve sağlam şirketi, ekonominin durumu ne olursa olsun işleyebilir.
2. McDonald’s, dünya çapında iyi bilinen bir fast-food markasına sahiptir ve geçen yıl, insanlar daha ucuz seçenekler aradıkça, fiyat artışları müşteri tabanının büyümesine yardımcı olmuştur. Karşılaştırılabilir mağaza satışları, hem yurt içinde hem de yurt dışında çift haneli büyüme ile dördüncü çeyrekte küresel olarak %12 arttı.
Durgunluklar ve enflasyon sırasında bile, McDonald’s işi istikrarlı kaldı. Fast food zincirinin seyreltilmiş EPS’si 2007 ile 2009 arasında iki katına çıkarak 1,98 $’dan 4,11 $’a çıktı. Bu süre zarfında stokları %54 artarak S&P 500’ün %16’lık düşüşünü geride bıraktı.
Güçlü serbest nakit akışı, yatırımcılara geçen yıl %2,15’lik bir getiri sağlamak üzere 3,9 milyar dolarlık hisse geri alımı ve 4,2 milyar dolarlık temettü veren McDonald’s dirençli şirketi tarafından üretiliyor. Faaliyetleri, yatırımcıları sürekli olarak ödüllendiren ve önümüzdeki yıllarda ekonomik bir gerileme veya sürekli yükselen enflasyon durumunda portföyünüzü istikrara kavuşturmaya yardımcı olabilecek güçlü nakit akışları üretir.
3. Warren Buffett’ın holding şirketi, Apple, Bank of America ve Chevron gibi halka açık bir dizi tanınmış şirkette hisseye sahiptir.
GEICO, General Re, Berkshire Hathaway Reinsurance, National Indemnity ve en son satın aldığı 11,6 milyar dolarlık Allegheny, Berkshire’ın sahibi olduğu sigorta şirketlerinden sadece birkaçı.
Buffett’a göre sigorta, “Berkshire’ın varlıklarının çok büyük bir bölümünü” oluşturuyor ve sigorta ürünlerinin satışı, “ekonomik büyüme ve enflasyonla birlikte her zaman genişleyecek.”
Tutabilecekleri ve yatırım yapabilecekleri ancak gerçekte sahip olmadıkları büyük miktarda paranın üzerinde oturuyorlar çünkü müşteriler talepte bulunana kadar nakit ödeme yapmıyorlar. Bu nakit için kullanılan terim “akış” ve Buffett, şirketin başarısının çoğunu dalgalanmaya bağlıyor.
Berkshire ilk olarak 1967’de Ulusal Tazminat’ı satın aldığından bir önceki yılın sonuna kadar piyasa değeri yılda %18 artarak 19 milyon dolardan 147 milyar dolara yükseldi. Bu dalgalanma “yapışkan” çünkü nakit akışları genellikle tutarlı ve Berkshire’ın uzun vadeli bir yatırım stratejisi benimsemesini sağlıyor.
Berkshire Hathaway’in uzun başarı geçmişine önemli bir katkı, sigorta bölümüdür. Tüm 2022 yılı boyunca yaptıkları gibi, sürekli iş Buffett ve ekibine hisse senetlerine yatırım yapabilecekleri sürekli nakit akışı sağlıyor. Berkshire, ekonominin durumu ne olursa olsun sürekli nakit akışı nedeniyle sağlam bir şirkettir.