ความต้องการการใช้จ่ายที่สูงขึ้นต้องเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
กระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาคาดว่าจะประกาศการเพิ่มขนาดการประมูลอีกครั้งสำหรับไตรมาสที่กำลังจะมาถึง การตัดสินใจครั้งนี้เกิดขึ้นเมื่อแผนกเผชิญกับความต้องการการใช้จ่ายที่สูงขึ้น การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนประกันสังคมและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่ากระทรวงการคลังจะหยุดการขึ้นราคาชั่วคราวในช่วงที่เหลือของปี ข่าวนี้น่าจะช่วยบรรเทาได้บ้างให้กับนักลงทุนที่มีความกังวลเกี่ยวกับอุปทานที่เพิ่มขึ้น
มุ่งเน้นไปที่การประมาณการการกู้ยืม
นักลงทุนจะให้ความสำคัญกับประมาณการการกู้ยืมของกระทรวงการคลังสำหรับไตรมาสนี้เป็นพิเศษ พวกเขาจะประเมินว่าสูงหรือต่ำกว่าการคาดการณ์ครั้งก่อนซึ่งมีมูลค่า 816 พันล้านดอลลาร์ กระทรวงการคลังจะเปิดเผยประมาณการทางการเงินสำหรับสองไตรมาสถัดไปในวันจันทร์ นอกจากนี้ ข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับขนาดการประมูลสำหรับไตรมาสถัดไปจะมีให้ในวันพุธ
ความคาดหวังสำหรับขนาดการประมูลที่เพิ่มขึ้น
กระทรวงการคลังมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขนาดการประมูลสำหรับระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอนของกระทรวงการคลังส่วนใหญ่ ยกเว้นพันธบัตรอายุ 20 ปีที่โดยทั่วไปมีความต้องการของนักลงทุนลดลง ขนาดของการเพิ่มเหล่านี้คาดว่าจะใกล้เคียงกับที่ดำเนินการในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม มีความไม่แน่นอนว่ากระทรวงการคลังจะเพิ่มอุปทานพันธบัตรอายุ 30 ปีต่อไปหรือไม่ “สิ่งสำคัญที่สุดสำหรับการคืนเงินคือว่าภาคส่วน 30 ปีจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งหรือไม่” Vail Hartman นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่ BMO Capital Markets กล่าว
สภาพตลาดที่ดีขึ้น
ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานและการมองว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นระยะเวลานานขึ้น ส่งผลให้การประมูลที่อ่อนแอสำหรับระยะเวลาครบกำหนด 30 ปีในปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์คาดว่าขนาดการประมูลในระยะเวลา 30 ปีจะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง พวกเขาเชื่อว่าตลาดมีเสถียรภาพและอัตราผลตอบแทนของคลังที่มีอายุยาวนานได้ลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดในช่วงที่ผ่านมา “กรณีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวเพิ่มเติม อย่างน้อยก็คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของการเพิ่มขึ้นโดยรวม ไม่ได้แข็งแกร่งมากนักหลังจากการขึ้นราคา” โจนาธาน โคห์น หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์โต๊ะอัตราดอกเบี้ยสหรัฐของ Nomura Securities International กล่าว
การออกบิลเพิ่มขึ้น
กระทรวงการคลังมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการออกตั๋วเงินต่อไปอีกสองสามเดือน แม้จะเกินกว่าช่วงที่แนะนำโดยคณะกรรมการที่ปรึกษาการยืมเงินคลังก็ตาม ตั๋วเงินซึ่งมีกำหนดชำระในระยะสั้นช่วยให้กระทรวงการคลังมีความยืดหยุ่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีความกังวลเกี่ยวกับการแยกย่อยของหนี้ที่มีอายุยาวนานกว่าในตลาด งบดุลของกระทรวงการคลังมีมูลค่าประมาณ 9 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงกลางปี 2022 และปัจจุบันลดลงเหลือ 7.7 ล้านล้านดอลลาร์
โปรแกรมเรียวและซื้อคืน
การลดลงอาจทำให้ความต้องการทางการเงินสำหรับกระทรวงการคลังลดลงในที่สุด Gennadiy Goldberg หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่ TD Securities กล่าวว่า “การขาดดุลจะยังคงยังคงอยู่ในระดับสูง แต่สิ่งหนึ่งที่พวกเขาสามารถพึ่งพาได้ก็คือความต้องการทางการเงินทั้งหมดของพวกเขาอาจจะลดลงบ้างเพราะพวกเขาไม่จำเป็นต้องทำ จ่ายคืนให้กับเฟด” นอกจากนี้ กระทรวงการคลังอาจประกาศแผนการที่จะเปิดตัวโครงการซื้อคืน โครงการนี้จะเกี่ยวข้องกับการซื้อหนี้ที่มีสภาพคล่องน้อยลงในขณะที่เพิ่มการออกประเด็นที่มีสภาพคล่องและในปัจจุบันมากที่สุด เป้าหมายคือการเพิ่มสภาพคล่องในตลาด