นักลงทุนหันมาใช้ทางเลือกเนื่องจากความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นเติบโตขึ้น

นักลงทุนปรับกลยุทธ์

นักลงทุนที่คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นเป็นครั้งแรกในรอบเกือบยี่สิบปีกำลังเปลี่ยนแนวทางของพวกเขา แทนที่จะพึ่งพาการเดิมพันด้วยเงินสดเพียงอย่างเดียวเพื่อให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น ขณะนี้พวกเขากำลังสำรวจตลาดออปชั่นเพื่อปกป้องตนเองจากความผิดหวังที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นสูงกว่าเป้าหมายของผู้กำหนดนโยบายอย่างต่อเนื่องและผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น คาซูโอะ อุเอดะ แสดงความเชื่อมั่นในการเพิ่มขึ้นของราคาที่ยั่งยืน นักลงทุนจึงมีมติเป็นเอกฉันท์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

BOJ ส่งสัญญาณการยุติการกระตุ้น

เมื่อเร็วๆ นี้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นส่งสัญญาณความเชื่อมั่นที่เพิ่มมากขึ้นว่าเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการยกเลิกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่กำลังเข้าที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ในระหว่างการประชุมนโยบายสองวันในสัปดาห์นี้ ธนาคารกลางยังคงรักษาการตั้งค่าการเงินที่ง่ายดายเป็นพิเศษ อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงขึ้นจะทำให้เงินเยนและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นในช่วงสั้นๆ

ตัวเลือกเป็นทางเลือกที่ควบคุมความเสี่ยง

ท่ามกลางฉากหลังที่ถูกครอบงำด้วยข้อมูลของสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น บวกกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ลดลงในวงกว้าง นักลงทุนมองว่าทางเลือกต่างๆ เป็นวิธีการที่น่าสนใจและควบคุมความเสี่ยงได้ในการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่คาดการณ์ไว้ ด้วยการจ่ายเบี้ยประกันภัยล่วงหน้า นักลงทุนสามารถเดิมพันการเคลื่อนไหวของสกุลเงินได้โดยไม่ต้องเสี่ยงต่อการสูญเสียเกินกว่าค่าเบี้ยประกันภัย การลดลงของดอลลาร์/เยนในช่วงสามเดือนบ่งบอกถึงความผันผวนโดยนัย ซึ่งวัดต้นทุนของสัญญาออปชั่น สะท้อนถึงลักษณะการเดิมพันด้านเดียวของเยนขาขึ้น และทำให้ออปชั่นมีราคาไม่แพงมากขึ้น

เบ้ไปทางสายเยน

ข้อมูลจาก Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) เปิดเผยว่าสัญญาออปชันสกุลเงินดอลลาร์/เยนมูลค่า 1.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะหมดอายุเหนือราคาการประชุมและราคาใช้สิทธิในเดือนมีนาคมของ BOJ ระหว่าง 133 ถึง 152 ได้ถูกดำเนินการในช่วง 30 วันที่ผ่านมา อีกมาตรการหนึ่งคือการเอียง แสดงให้เห็นถึงการตั้งค่าสำหรับการเรียกเงินเยน ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ค้าออปชั่นกำลังเดิมพันกับเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าความเบ้นั้นแคบลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

ตำแหน่ง Short เยนลดลง

ตามรายงานของคณะกรรมาธิการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐอเมริกา ตลาดโดยรวมในปัจจุบันถือครองสถานะ Short ของเงินเยน เนื่องจากความสะดวกในการกู้ยืมในอัตราที่ต่ำและขายเพื่อสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ อย่างไรก็ตาม ขนาดสุทธิของสถานะนี้ได้ลดลงสู่จุดต่ำสุดในรอบ 10 เดือนที่ 4.8 พันล้านดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในญี่ปุ่นก็เริ่มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน เนื่องจากความคาดหวังของการเคลื่อนไหวของ BOJ ที่ใกล้จะเกิดขึ้นมีความเข้มข้นมากขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี (JGB) เพิ่มขึ้นเกือบ 50 จุดพื้นฐานนับตั้งแต่ระดับต่ำสุดของเดือนมีนาคมที่ 0.24%

เยนดิ้นรนท่ามกลางดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า

แม้จะมีความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของญี่ปุ่น แต่ค่าเงินเยนก็ล้มเหลวในการสะท้อนการพัฒนาเหล่านี้อย่างเต็มที่ สาเหตุหลักมาจากการที่เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงครอบงำอยู่อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อผลการดำเนินงานของสกุลเงินญี่ปุ่น ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจำนวนมากขึ้นจึงหันไปหาทางเลือกเพื่อคว้าโอกาสที่เป็นไปได้ ตามที่ Hirofumi Suzuki หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้าน FX ของ SMBC ในโตเกียว กล่าวว่า หาก BOJ ดำเนินการตามแผน เงินเยนคาดว่าจะแข็งค่าขึ้นประมาณห้าเยนจากระดับปัจจุบัน