ตลาดสามารถแก้ไขได้ แต่ตลาดหมีอีกแห่งดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้
เป็นที่น่าสังเกตว่าตลาดสามารถแก้ไขได้ตลอดเวลา ซึ่งส่งผลให้ราคาลดลง 10% อย่างไรก็ตาม แนวโน้มของตลาดหมีเต็มรูปแบบที่มีการลดลง 20% นั้นไม่น่าจะเป็นไปได้ ในขณะที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดที่มีประสบการณ์อย่าง Jeffery Gundlach และ Bob Doll คาดการณ์ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้นโดยพิจารณาจากเส้นอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังแบบกลับหัว สิ่งสำคัญคือต้องรับรู้ว่าวิกฤตการณ์ทางการเงินได้เกิดขึ้นแล้ว ผลที่ตามมาก็คือ เศรษฐกิจได้ก้าวไปข้างหน้า ยกเว้นผู้ที่ยึดติดกับแนวคิดเรื่อง “การลงจอดยาก” ทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้อัตราดอกเบี้ยในตลาดยังลดลง ช่วยลดแรงกดดันต่อระบบสินเชื่อ นอกจากนี้ คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น เพื่อสนับสนุนแนวโน้มดังกล่าวต่อไป เพื่อประเมินปัญหาที่อาจเกิดขึ้น ให้จับตาดูกิจกรรมทางธุรกิจที่ทำหน้าที่เป็นนกขมิ้นในเหมืองถ่านหิน ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ในปัจจุบัน ไม่มีข้อบ่งชี้ถึงปัญหา เนื่องจากเศรษฐกิจยังคงดำเนินไปได้ดี โดยมีแนวโน้มที่ดีขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง ในขณะที่การว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ
การใช้จ่ายของผู้บริโภคและความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจ
การใช้จ่ายของผู้บริโภคมีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจ หากผู้บริโภคตัดสินใจที่จะละทิ้งการใช้จ่ายเนื่องจากหมดเงินออมจากโรคระบาด ก็อาจส่งผลเสียได้ อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยหลายประการที่สนับสนุนการใช้จ่ายของผู้บริโภคอย่างต่อเนื่อง คนงานที่ก่อนหน้านี้ไม่มีการเคลื่อนไหวเนื่องจากการแพร่ระบาด กำลังกลับมาทำงานอีกครั้ง ส่งผลให้การมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานเพิ่มขึ้นและรายได้ที่ใช้แล้วทิ้ง การจ้างงานในสหรัฐฯ ยังคงสูง ในขณะที่การขอรับสวัสดิการว่างงานยังต่ำ นอกจากนี้ ปัจจัยต่างๆ เช่น การที่คนรุ่นเบบี้บูมเมอร์เกษียณอายุโดยใช้ทรัพย์สินสุทธิและอัตราการจำนองที่ต่ำเป็นประวัติการณ์สำหรับเจ้าของบ้าน มีส่วนทำให้การใช้จ่ายของผู้บริโภค เมื่อตรวจสอบอัตราการว่างงานและอัตราเงินเฟ้อซึ่งเป็นตัวบ่งชี้โดยรวมที่เรียกว่า “ดัชนีความทุกข์ยาก” นั้น ลดลงเหลือ 7.1% ในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 9% ดังนั้นจึงไม่มีหลักฐานที่บ่งชี้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลง
การต่อสู้กับเงินเฟ้อ
การต่อต้านอัตราเงินเฟ้อถือเป็นอีกข้อกังวลสำหรับตลาดหุ้นขาลง อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงแรกที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ จีนยังคงส่งออกภาวะเงินฝืดไปทั่วโลก ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาให้ลดลง โดยเฉพาะราคาน้ำมันและราคาสินค้า อัตราค่าเช่าว่างเพิ่มขึ้น ลดต้นทุนค่าเช่า และลดอัตราเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงยังส่งผลให้อัตราผลตอบแทนเงินสดลดลง ส่งผลให้นักลงทุนเปลี่ยนเงินจากเงินสดไปเป็นหุ้นในอดีต ปัจจุบัน กองทุนตลาดเงินมีเงินสดสำรองสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนมีระดับเงินสดอยู่ในระดับสูง
ความเชื่อมั่นขาขึ้นและการดึงกลับที่อาจเกิดขึ้น
เมื่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนขาขึ้นถึงระดับสุดขั้ว มันจะกลายเป็นตัวบ่งชี้ที่ขัดแย้งกันและทำให้ตลาดมีการถอยกลับ เงินสดที่ถือในกองทุนรวมหุ้นมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสูงกว่าค่าเฉลี่ยหนึ่งค่า กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีความเสี่ยงต่ำต่อหุ้นที่ใช้ดุลยพินิจ ในขณะที่ความเสี่ยงของกองทุนเพื่อการลงทุนในสินค้าอุปโภคบริโภคเชิงป้องกันยังคงสูงกว่าช่วงต้นปี 2565 นอกจากนี้ กองทุนหุ้นนอกตลาดยังมีเงินสดสำรองจำนวนมาก และภาคครัวเรือนต่างถือเงินสดสำรองไว้ 18 ล้านล้านดอลลาร์ ปัจจัยเหล่านี้บ่งบอกถึงระดับความกลัวของนักลงทุน อย่างไรก็ตาม Bank of America แนะนำว่าความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยระดับสูงสุดน่าจะผ่านไปแล้ว และจุดยืนในปัจจุบันสะท้อนถึงความกลัวมากกว่าความโลภ
ความไม่แน่นอนของราคาน้ำมันและกลยุทธ์การลงทุน
ราคาน้ำมันที่ผันผวนอาจส่งผลกระทบต่อตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการเพิ่มราคาน้ำมันและส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัท ความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลางทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางเดินเรือน้ำมัน และราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เพื่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย การหยุดชะงักนี้จะต้องคงอยู่ต่อไปเป็นระยะเวลานาน เป็นที่น่าสังเกตว่าเมื่อรัสเซียบุกยูเครนในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 ราคาน้ำมันยังคงอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์เป็นเวลาหกเดือนโดยไม่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย เศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอและการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ ที่เป็นประวัติการณ์ยังจำกัดแรงกดดันด้านราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอีกด้วย โดยสรุป หากการคาดการณ์แบบหมีนั้นไม่ถูกต้อง ขอแนะนำให้ลงทุนในตลาดต่อไปและพิจารณาภาคส่วนที่เป็นวัฏจักรที่มีน้ำหนักเกิน เช่น การตัดสินใจของผู้บริโภค พลังงาน วัสดุ อุตสาหกรรม และหุ้นขนาดเล็กที่มีส่วนลด ในขณะที่ความกว้างของตลาดขยายตัว /พี>