ตัวเลือก 0DTE: กระตุ้นให้ตลาดลดลงและเพิ่มความกังวลเรื่องความผันผวน

ตัวเลือก 0DTE ส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาด

ความนิยมที่เพิ่มขึ้นของตัวเลือก 0DTE ในหมู่นักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบัน ทำให้พวกเขากลายเป็นผู้ขับเคลื่อนตลาดที่สำคัญในปีนี้ แม้ว่าปริมาณการซื้อขายออปชั่นจะสูงถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่การเติบโตของสัญญา 0DTE นั้นแซงหน้าเงื่อนไขการหมดอายุอื่นๆ ทั้งหมดไปมาก ข้อมูล Cboe จากเดือนสิงหาคมเปิดเผยว่าสัญญาระยะสั้นเหล่านี้คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของการซื้อขายออปชั่น S&P 500

พายุที่สมบูรณ์แบบ: ปัจจัยที่ขยายการขายออก

เมื่อนักลงทุนซื้อพุทออปชั่น S&P 500 จำนวนมาก ผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้าอีกด้านหนึ่งของการซื้อขายเหล่านี้จะต้องป้องกันความเสี่ยงด้วยการขายฟิวเจอร์สหุ้นตลอดทั้งวัน ในตลาดที่อ่อนแอลง ผู้ดูแลสภาพคล่องมักจะขายในอัตราที่รวดเร็วกว่าเพื่อปกป้องตนเอง ซึ่งอาจทำให้การเคลื่อนไหวขาลงรุนแรงขึ้น McElligott จาก Nomura ประมาณการว่าการซื้อขายหุ้น 0DTE ที่เป็นขาลงส่งผลให้มีการขายหุ้นฟิวเจอร์สมูลค่าประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ นักลงทุนสถาบันรายใหญ่มีส่วนร่วมในการซื้อขายการจัดสรรสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการขายหุ้นและการซื้อพันธบัตร ซึ่งเพิ่มแรงกดดันในการขายหุ้นเพิ่มเติม

การรวมกันของการซื้อขายขาลงและการขายสถาบันทำให้นักลงทุนขาขึ้นเกิดความไม่ระวัง ส่งผลให้เกิดการกลับตัวอย่างรวดเร็ว Joe Mazzola ผู้อำนวยการฝ่ายการค้าและการศึกษาของ Charles Schwab อธิบายว่าความเชื่อมั่นที่ขยายออกไป สภาพคล่องต่ำ และตัวเร่งปฏิกิริยาของการซื้อขายออปชั่น 0DTE มีส่วนทำให้ตลาดเคลื่อนไหว

ศักยภาพสำหรับความผันผวนเพิ่มเติมเมื่อใกล้ถึงสิ้นปี

นักวิเคราะห์แสดงความกังวลว่าอาจมีความผันผวนในลักษณะเดียวกันเกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อใกล้ถึงสิ้นปีและปริมาณการซื้อขายที่คาดการณ์ไว้จะลดลง Matthew Tym หัวหน้าฝ่ายซื้อขายอนุพันธ์ตราสารทุนที่ Cantor Fitzgerald มีความกังวลเป็นพิเศษว่า หากมีข่าวตลาดที่ไม่เอื้ออำนวยเกิดขึ้น ตัวเลือก 0DTE อาจขยายการขายออกได้ เขาเน้นย้ำถึงศักยภาพของสัญญาระยะสั้นเหล่านี้ที่จะทำให้การเคลื่อนไหวของตลาดรุนแรงขึ้นหากมีเงื่อนไขเชิงลบเกิดขึ้น