ธนาคารกลางฟิลิปปินส์จะคงอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่เย็นลงและค่าเงินที่ปรับตัวดีขึ้น

ภาพรวม

ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ถูกกำหนดให้คงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 6.50% เป็นครั้งที่สอง โดยได้แรงหนุนจากการผ่อนคลายอัตราเงินเฟ้อและสกุลเงินที่แข็งแกร่งขึ้น อัตราเงินเฟ้อแตะระดับต่ำสุดในรอบ 20 เดือนในเดือนพฤศจิกายน ใกล้เป้าหมาย Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) 2%-4% นอกจากนี้ เงินเปโซยังมีผลงานรายเดือนที่ดีที่สุดในรอบปี หลังจากเพิ่มขึ้น 25 จุด ณ สิ้นเดือนตุลาคม แม้ว่าปัจจัยเหล่านี้จะช่วยลดแรงกดดันในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง แต่ BSP ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต

นโยบายการเงินและการคาดการณ์อัตรา

จากการประเมินความเสี่ยงของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่กลับมาปรากฏอีกครั้ง BSP ระบุถึงความจำเป็นในการดำเนินนโยบายการเงินที่ “เข้มงวดเพียงพอ” จนกว่าหลักฐานของแนวโน้มขาลงที่ยั่งยืนจะปรากฏขึ้น ด้วยเหตุนี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงไตรมาสที่สามของปี 2024 ในบรรดานักเศรษฐศาสตร์ 24 คนที่ทำการสำรวจ ทุกคนยกเว้นเพียงคนเดียวเท่านั้นที่คาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนไว้ที่ 6.50% ตลอดวันที่ 14 ธันวาคม

มุมมองของนักวิเคราะห์

Jin Tik Ngai นักเศรษฐศาสตร์ EM Asia ของ J.P. แนะนำว่า หากไม่มีภาวะเงินเฟ้อหรือภาวะทางการเงินภายนอกที่มีนัยสำคัญที่น่าประหลาดใจ วัฏจักรที่ตึงเครียดน่าจะเสร็จสมบูรณ์ ไหงกล่าวว่า “เราคาดว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงในปีหน้าด้วยแรงสนับสนุนจากการเติบโตทั่วโลกที่ชะลอตัวลงและการลงทุนภาคเอกชน อย่างไรก็ตาม BSP… มีความอ่อนไหวต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วไปมากกว่าการเติบโต ดังนั้น เว้นแต่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกหรือภาวะเงินฝืดที่มีนัยสำคัญเข้ามา การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางน่าจะได้รับการวัดผล”

การพยากรณ์อัตรา

การคาดการณ์ค่ามัธยฐานระบุว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงสิ้นไตรมาสที่ 2 ปี 2024 ตามด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดในแต่ละสองไตรมาสที่เหลือ ซึ่งสะท้อนแนวทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังของผู้เชี่ยวชาญสำหรับไตรมาสที่ 3 ของปีหน้านั้นแตกต่างกันไป โดยผู้ตอบแบบสอบถามประมาณครึ่งหนึ่งคาดการณ์อัตราที่ 6.00% สี่คนอยู่ที่ 6.50% และอีก 3 คนอยู่ที่ 6.25% และ 5.75%

วงจรการผ่อนคลายแบบค่อยเป็นค่อยไปและแนวโน้มในอนาคต

ในขณะที่ความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อยังคงโน้มตัวไปสู่ขาขึ้น Aris Dacanay นักเศรษฐศาสตร์อาเซียนที่ HSBC แนะนำว่าอาจเร็วเกินไปที่จะพิจารณาการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เศรษฐกิจต้องใช้เวลาเพื่อดูดซับจุดยืนทางการเงินที่ตึงตัวของ BSP ก่อนที่มาตรการผ่อนคลายใดๆ จะมีผลบังคับใช้ Dacanay กล่าวเสริมว่า “ถึงกระนั้น เราคาดว่า BSP จะค่อยๆ เริ่มวงจรการผ่อนคลายหลังจากที่ Fed เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในไตรมาสที่ 3 ปี 2024”

ประสิทธิภาพของสกุลเงิน

เงินเปโซของฟิลิปปินส์แสดงให้เห็นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่สกุลเงินเอเชียอื่นๆ จำนวนมากยังคงอยู่ในแดนลบ