ประหยัดได้มากในหุ้นชั้นดี
เนื่องจากขาดความสนใจจากนักลงทุนด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล (ESG) ในตลาดปัจจุบัน บริษัทที่มีประสิทธิภาพสูงสุดหลายแห่งจึงได้รับการเสนอส่วนลดจำนวนมาก น้ำหนักของแนวโน้มนี้กำลังถูกรับรู้โดยบริษัทพลังงานขนาดใหญ่สองแห่ง ได้แก่ TotalEnergies และ Shell
การประเมินค่าส่วนต่าง
Dan O’Keefe ผู้จัดการกองทุน Artisan Global Value Fund กล่าวถึงสถานการณ์ว่า “ไร้สาระ” เขาย้ำว่าไม่มีพื้นฐานทางเศรษฐกิจสำหรับบริษัทในยุโรปเหล่านี้ที่จะซื้อขายได้น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าที่ Exxon Mobil และ Chevron ซึ่งเป็นคู่แข่งในอเมริกาของพวกเขามีมูลค่า ซึ่งมีมูลค่า 10.75 และ 11 ตามลำดับ ตามเวลาที่คาดการณ์กำไร O’Keefe คิดว่าสักวันหนึ่งความเหลื่อมล้ำระหว่างธุรกิจของอเมริกาและยุโรปจะหายไป
โฟกัส ESG ของยุโรป
ช่องว่างในการประเมินมูลค่าสามารถกำหนดได้จากความจริงที่ว่านักลงทุนชาวยุโรปหลีกเลี่ยงการลงทุนในบริษัทพลังงานเนื่องจากพวกเขาให้ความสำคัญกับปัจจัย ESG มากกว่า O’Keefe ยืนยันว่ากฎระเบียบ ESG ป้องกันภาคส่วนการจัดการสินทรัพย์ในยุโรปไม่ให้ลงทุนในภาคน้ำมันและก๊าซ
ใกล้เข้ามาแล้ว
จากข้อมูลของ O’Keefe หากการลดยังคงดำเนินต่อไป ธุรกิจต่างๆ จะถูกซื้อกิจการหรือย้ายไปยังสหรัฐอเมริกาหรือแคนาดาในที่สุดเพื่อเพิ่มมูลค่า
จุดแข็งของ Shell และ TotalEnergies
แม้จะมีแนวโน้มของตลาดในปัจจุบัน แต่ทั้ง Shell และ TotalEnergies ก็มีข้อได้เปรียบบางประการ ในขณะที่เชลล์เป็นเจ้าของพอร์ตก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มคู่แข่ง แต่ TotalEnergies ก็มีพอร์ตโฟลิโอพลังงานที่มีต้นทุนต่ำที่สุดกลุ่มหนึ่งและมีจุดคุ้มทุนต่ำ ธุรกิจทั้งสองยังมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และให้กระแสเงินสดอิสระจำนวนมากแก่ผู้ถือหุ้นในรูปของเงินปันผลและการซื้อคืนหุ้น
มุ่งเน้นความยั่งยืน
ทั้ง TotalEnergies และ Shell ให้คำมั่นว่าจะบริหารบริษัทพลังงานหมุนเวียนและบรรลุความเป็นกลางทางคาร์บอนภายในปี 2593 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนบางส่วนกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรของบริษัทเหล่านี้
กังวลเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่ควั่น
นอกจากนี้ยังมีความกังวลว่าการเปลี่ยนมาใช้พลังงานหมุนเวียนอาจส่งผลให้สินทรัพย์ของหุ้นพลังงานเหล่านี้อยู่ในภาวะขาดทุน ในทางกลับกัน O’Keefe คิดว่าการเปลี่ยนมาใช้พลังงานหมุนเวียนจะไม่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและไม่สามารถแทนที่เชื้อเพลิงฟอสซิลได้อย่างสมบูรณ์
แนวโน้มราคาพลังงาน
สำหรับบริษัทเชื้อเพลิงฟอสซิลเหล่านี้ การคาดการณ์ต้นทุนพลังงานถือเป็นสิ่งสำคัญ O’Keefe เป็นหนึ่งในผู้เชี่ยวชาญด้านพลังงานหลายคนที่คาดการณ์ว่าต้นทุนด้านพลังงานจะยังคงอยู่ในระดับปัจจุบันหรือเพิ่มขึ้นในปีต่อๆ ไป อันเป็นผลมาจากการขยายตัวของเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากการเปิดประเทศของจีน