การป้องกันความเสี่ยงไม่สามารถชดเชยการลดลงของราคาซึ่งเป็นอันตรายต่อผู้ผลิตก๊าซ
นักวิเคราะห์และผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกล่าวว่า ผู้ผลิตก๊าซเผชิญกับความท้าทายในการเริ่มต้นปี เนื่องจากราคาที่ลดลงทำให้ความสามารถในการทำกำไรและกระแสเงินสดในไตรมาสแรกตกอยู่ในอันตราย การป้องกันความเสี่ยงซึ่งเทียบเท่ากับการประกันราคาในอุตสาหกรรมนั้นไม่เพียงพอที่จะรักษาสมดุลของการสูญเสียที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมจึงเป็นเช่นนี้
เพื่อที่จะขายก๊าซได้มากขึ้นในราคาตลาดปัจจุบันที่ 2.45 ดอลลาร์ต่อล้านหน่วยความร้อนบริติช (mmBtu) ซึ่งต่ำกว่าราคาคุ้มทุนสำหรับการผลิตก๊าซในบางแห่ง ผู้ผลิตที่เริ่มต้นปีด้วยการป้องกันความเสี่ยงน้อยกว่าปกติจะต้องเพิ่มปริมาณของพวกเขา การขายก๊าซป้องกันความเสี่ยง สิ่งนี้อาจทำให้บางธุรกิจลดการขุดเจาะและชะลอการตกแต่งหลุม
การป้องกันความเสี่ยง: จำเป็นสำหรับการปกป้องกระแสเงินสด
ผู้ผลิตสามารถปกป้องกระแสเงินสดของพวกเขาจากความผันผวนของราคาได้โดยใช้การป้องกันความเสี่ยงหรือสัญญาที่ล็อคราคาสำหรับผลผลิตในอนาคต ในเวลาที่ยุโรปต้องพึ่งพาก๊าซจากสหรัฐอเมริกา นี่เป็นสิ่งสำคัญ Matt Hagerty นักยุทธศาสตร์ด้านพลังงานอาวุโสของ BTU Analytics ของ FactSet กล่าวว่าราคาตลาดที่ต่ำในปีนี้จะทำให้การป้องกันความเสี่ยงในระดับต่ำทำให้กระแสเงินสดหมดไป
ตามสถิติจากที่ปรึกษาด้าน Energy Aspects ซึ่งติดตามบริษัทก๊าซที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ 40 แห่ง มีเพียง 36% ของผลผลิตก๊าซในปี 2566 เท่านั้นที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยง ณ สิ้นเดือนกันยายน David Seduski นักวิเคราะห์ก๊าซธรรมชาติจาก Energy Aspects กล่าวว่าตั้งแต่เดือนเมษายนถึงตุลาคมปีที่แล้ว ผู้ผลิตเหล่านี้ทำข้อตกลงแลกเปลี่ยนเพียงสองถึงสามฉบับในแต่ละเดือนเท่านั้น
การชุมนุมในราคานำมาซึ่งการสูญเสียการป้องกันความเสี่ยง
หลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียในปี 2565 การพุ่งสูงขึ้นของราคาทำให้ผู้ผลิตหลายรายที่ป้องกันความเสี่ยงด้วยราคาที่ต่ำกว่าต้องขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง สำหรับผู้ผลิตที่ไม่พร้อมสำหรับการขึ้นราคาและอาจขายรั้วป้องกันความเสี่ยงออกไป ทำให้พวกเขาอ่อนแอต่อสถานการณ์ปัจจุบัน Trisha Curtis ซีอีโอของที่ปรึกษาด้านพลังงาน PetroNerds กล่าวเมื่อปีที่แล้วว่า “ค่อนข้างน่าตกใจ”
EQT Corp ผู้ผลิตก๊าซธรรมชาติรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกากล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่าคาดว่าจะขาดทุน 4.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับตราสารอนุพันธ์ในปี 2565 และ 5.9 พันล้านดอลลาร์ในการชำระเงินสดสุทธิ ผู้ผลิตอันดับ 2 คือ Southwestern Energy Co รายงานผลขาดทุนอนุพันธ์ 6.71 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2565
การป้องกันความเสี่ยงที่ไม่ได้ใช้งาน การเปิดรับต่อราคาปัจจุบันจะเพิ่มขึ้น
ธุรกิจบางแห่งเพิ่มความเสี่ยงต่อการกำหนดราคาปัจจุบันโดยปล่อยให้การป้องกันความเสี่ยงหมดอายุ การป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากของ Antero Resources Corp จะเปิดตัวภายในวันที่ 1 มกราคม บริษัทระบุในเดือนตุลาคม
นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าระดับของการลดลงของราคาอาจบังคับให้ปลอกคอสามทางซึ่งเป็นการป้องกันความเสี่ยงแบบอื่นย้อนกลับมา ในข้อตกลงเหล่านี้ ผู้ผลิตจะซื้อสัญญาเพื่อขายก๊าซธรรมชาติในราคาที่กำหนด ในขณะเดียวกันก็ขายในราคาที่ถูกกว่าเพื่อทำกำไรจากเบี้ยประกันภัยของผู้ซื้อ อย่างไรก็ตาม ข้อดีของการป้องกันความเสี่ยงจะลดลงหากราคาก๊าซลดลงต่ำกว่าราคาที่คาดการณ์ไว้
ตัวอย่างเช่น Chesapeake Energy Corp. ซื้อมาในราคา 3.40 ดอลลาร์ต่อล้านลูกบาศก์ฟุต (mmcf) และขายในราคา 2.50 ล้านลูกบาศก์ฟุต (mmcf) สำหรับไตรมาสแรก บริษัทจะจ่าย 14 เซนต์ต่อ mmcf หากราคาก๊าซอยู่ที่ 2.36 ดอลลาร์ต่อ mmcf เฉลี่ย ซึ่งลดรายได้จากการป้องกันความเสี่ยง