แม้จะลดลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แต่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ก็ยังค่อนข้างสูง นักลงทุนมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่ภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นระยะเวลานานอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและตลาดหุ้น
ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานร่วมของ Oaktree Capital Management Howard Marks อ้างว่ามี “การเปลี่ยนแปลงอย่างมาก” ในภูมิทัศน์ทางการเงินในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จากข้อมูลของ Marks ตัวแปรต่างๆ รวมถึงการพลิกกลับของโลกาภิวัตน์ ตลาดแรงงานที่มีการแข่งขันสูง เงินเดือนที่เพิ่มขึ้น และเศรษฐกิจที่ขยายตัว สามารถรักษาอัตราเงินเฟ้อให้สูงกว่าที่นักลงทุนคุ้นเคยในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หากเป็นเช่นนั้น ช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำมากและนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจอาจสิ้นสุดลง
แม้ว่าจะไม่มีใครคาดเดาได้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป แต่สิ่งที่สำคัญกว่าที่เคยคือต้องแน่ใจว่าพอร์ตโฟลิโอของคุณมีธุรกิจที่แข็งแกร่งที่สามารถรับมือกับความผันผวนทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นได้
ธุรกิจเหล่านี้ให้รางวัลแก่นักลงทุนด้วยการจ่ายเงินปันผลหรือการซื้อหุ้นคืน สร้างรายได้ที่มั่นคงและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งซึ่งทำให้หุ้นของพวกเขามีความผันผวนน้อยลงและมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น
การจัดการของเสีย (WM 1.18%), McDonald’s (MCD 0.68%) และ Berkshire Hathaway (BRK.A 1.34%) (BRK.B 0.87%) เป็นสามบริษัทที่เหนียวแน่นที่สามารถเสริมสร้างผลงานของคุณได้ในขณะนี้
1. การจัดการขยะ ซึ่งดำเนินการฝังกลบขยะกว่า 259 แห่งในสหรัฐอเมริกาและแคนาดา เป็นองค์ประกอบสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานในอเมริกาเหนือ
แม้ว่าคุณอาจคุ้นเคยกับบริการเก็บขยะในที่อยู่อาศัยของ Waste Management แต่ส่วนดังกล่าวมีสัดส่วนเพียง 15% ของรายได้ของบริษัท เพื่อให้บริษัทเสร็จสมบูรณ์ บริษัทยังนำเสนอการรวบรวมของเสียเชิงพาณิชย์และอุตสาหกรรม การขนส่ง การรีไซเคิล และการจัดเก็บฝังกลบ
บริษัทเข้าซื้อกิจการ 88 แห่งในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ทำให้เป็นบริษัทกำจัดขยะและรีไซเคิลที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาด้วยส่วนแบ่งการตลาด 24%
รายได้ของ Waste Management ในปี 2020 ลดลงเพียง 1.5% แม้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจจะชะลอตัว แต่กำไรต่อหุ้นปรับลด (EPS) ลดลง 10% ตั้งแต่นั้นมา บริษัทก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างมาก โดยมียอดขายต่อปีและอัตราการเติบโตของกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ 13.8% และ 23.7% ตามลำดับในช่วงสองปีถัดมา
กระแสเงินสดอิสระสำหรับปีหรือเงินที่เหลือหลังจากจ่ายค่าดำเนินการและการลงทุนมีมูลค่าเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ ด้วยเงินจำนวนนี้ ธุรกิจสามารถลดหนี้หรือให้เงินปันผลแก่นักลงทุนและซื้อหุ้นคืนได้ บริษัทใช้เงิน 1.5 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืนและอีก 1 พันล้านดอลลาร์ในการจ่ายเงินปันผลในปีที่แล้ว ซึ่งให้ผลตอบแทน 1.72% สำหรับนักลงทุน
การจัดการขยะเป็นองค์ประกอบที่สำคัญของการกำจัดขยะในอเมริกาเหนือ และบริษัทที่แข็งแกร่งสามารถทำงานได้ไม่ว่าเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไร
2. McDonald’s มีแบรนด์ฟาสต์ฟู้ดที่เป็นที่รู้จักไปทั่วโลก และในปีที่ผ่านมา การปรับขึ้นราคาช่วยให้ฐานลูกค้าเติบโต เนื่องจากผู้คนมองหาตัวเลือกที่ราคาไม่แพง ยอดขายสาขาเทียบเคียงของบริษัทเพิ่มขึ้น 12% ทั่วโลกในไตรมาสที่สี่ โดยมีการเติบโตเป็นเลขสองหลักทั้งในประเทศและต่างประเทศ
แม้ในช่วงภาวะถดถอยและเงินเฟ้อ ธุรกิจของ McDonald’s ก็ยังคงมีเสถียรภาพ กำไรต่อหุ้นที่ปรับลดของห่วงโซ่อาหารฟาสต์ฟู้ดเพิ่มขึ้นสองเท่าจาก 1.98 ดอลลาร์เป็น 4.11 ดอลลาร์ระหว่างปี 2550 และ 2552 หุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้น 54% ในช่วงเวลานี้ ซึ่งแซงหน้า S&P 500 ที่ลดลง 16%
กระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งผลิตโดยบริษัทที่มีความยืดหยุ่นของแมคโดนัลด์ ซึ่งให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนในการซื้อหุ้นคืน 3.9 พันล้านดอลลาร์ และการจ่ายเงินปันผล 4.2 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว เพื่อให้ผลตอบแทน 2.15% การดำเนินงานของบริษัทสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งซึ่งให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนอย่างต่อเนื่อง และสามารถช่วยรักษาพอร์ตการลงทุนของคุณในกรณีที่เศรษฐกิจตกต่ำหรืออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีต่อๆ ไป
3. บริษัทโฮลดิ้งของ Warren Buffett ถือหุ้นในบริษัทที่มีชื่อเสียงหลายแห่ง รวมถึง Apple, Bank of America และ Chevron ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
GEICO, General Re, Berkshire Hathaway Reinsurance, National Indemnity และ Allegheny ซึ่งเป็นการซื้อกิจการล่าสุดมูลค่า 11.6 พันล้านดอลลาร์ เป็นเพียงบริษัทประกันไม่กี่แห่งที่ Berkshire เป็นเจ้าของ
บัฟเฟตต์กล่าวว่าการประกันภัยเป็น “สินทรัพย์ส่วนใหญ่ของ Berkshire” และการขายผลิตภัณฑ์ประกันภัย “จะขยายตัวตามการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ”
พวกเขานั่งอยู่บนเงินก้อนโตที่พวกเขาอาจถือและลงทุนแต่ไม่ได้ครอบครองจริง ๆ เนื่องจากพวกเขาไม่จ่ายเงินสดจนกว่าลูกค้าจะยื่นคำร้อง คำเรียกเงินสดนี้คือ “ลอยตัว” และบัฟเฟตต์ให้เหตุผลว่าความสำเร็จส่วนใหญ่ของบริษัทเกิดจากการลอยตัว
เนื่องจาก Berkshire ได้รับ National Indemnity ในปี 1967 จนถึงสิ้นปีก่อน มูลค่าตลาดของบริษัทจึงเพิ่มขึ้น 18% ต่อปี จาก 19 ล้านดอลลาร์เป็น 147 พันล้านดอลลาร์ การลอยตัวนี้ “เหนียว” เนื่องจากกระแสเงินสดมักจะสม่ำเสมอ ทำให้ Berkshire สามารถใช้กลยุทธ์การลงทุนระยะยาวได้
ผู้สนับสนุนที่สำคัญในประวัติศาสตร์แห่งความสำเร็จอันยาวนานของ Berkshire Hathaway คือแผนกประกันภัย เช่นเดียวกับที่ทำตลอดปี 2022 ธุรกิจที่ต่อเนื่องทำให้บัฟเฟตต์และทีมงานของเขามีกระแสเงินสดอย่างต่อเนื่อง ซึ่งพวกเขาสามารถลงทุนในตราสารทุนได้ โดยไม่คำนึงถึงสภาวะเศรษฐกิจ Berkshire เป็นบริษัทที่แข็งแกร่งเนื่องจากมีกระแสเงินสดที่ต่อเนื่อง