ทำไมเงินดอลลาร์ถึงแข็งค่าขึ้นอย่างน่าสงสัยถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากของเงินดอลลาร์

การฟื้นตัวล่าสุดของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังเริ่มอ่อนค่าลง ซึ่งกระตุ้นตลาดหมีที่คาดการณ์ว่าสกุลเงินจะเห็นการเติบโตในช่วงเวลาสั้น ๆ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

หลังจากข้อมูลการจ้างงานที่น่าตกใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เงินดอลลาร์มีการดีดตัวขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก เพิ่มความน่าดึงดูดใจให้ดอลลาร์เป็นสกุลเงินที่ปลอดภัย เนื่องจากนักลงทุนประเมินการเดิมพันอีกครั้งว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงเพียงใดเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ .

ดัชนี ICE US Dollar Index DXY, -0.66% ซึ่งเปรียบเทียบเงินดอลลาร์กับกลุ่มคู่แข่งที่สำคัญ 6 ราย ลดลง 0.7% ที่ 102.71 ในเช้าวันพฤหัสฯ ซึ่งเป็นการขาดทุนเล็กน้อย

หลังจากการชุมนุมหยุดการพุ่งขึ้นซึ่งส่งผลให้ดัชนีแตะระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่าเฟดยังคงรักษาค่าเงินดอลลาร์ไว้และช่วยในการฟื้นตัวจากการขาดทุนทั้งหมดที่เกิดขึ้นในช่วง 4 เดือนก่อนหน้าหรือไม่ ตามข้อมูลตลาดดาวโจนส์ ดัชนีดอลลาร์ร่วงลง 8.7% ตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม หลังจากที่เพิ่มขึ้นเกือบตลอดปี 2565

สตีฟ บาร์โรว์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ G-10 ของ Standard Bank กล่าวว่า ความมุ่งมั่นของเฟดในการบีบอัตราเงินเฟ้อออกจากระบบเศรษฐกิจจะไม่ส่งผลให้เงินดอลลาร์พุ่งสูงขึ้น

เงินดอลลาร์ควรอ่อนค่าลงตราบเท่าที่ตลาดเชื่อว่าเฟดอยู่ที่หรือใกล้จุดสูงสุดของวงจรอัตราดอกเบี้ย และอาจยังคงเห็นความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2562 ตามบันทึกของ Barrow เมื่อวันอังคาร อย่างไรก็ตาม นโยบายนี้ไม่ควรกดดันมูลค่าสินทรัพย์ เช่น ราคาหุ้น

เขากล่าวต่อว่า “ในมุมมองของเรา ความเสี่ยงของการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ที่มีความหมายและยั่งยืนจากนโยบายการเงินเพียงอย่างเดียวจะเกิดขึ้นหากเฟดพิสูจน์ได้ว่าอยู่หลังเส้นอัตราเงินเฟ้ออีกครั้งเนื่องจากแรงกดดันจากตลาดแรงงานและปัจจัยอื่น ๆ ที่อาจทำให้เกิดการเร่งตัวของอัตราเงินเฟ้ออีกครั้ง ที่คุกคามการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง

เฟดอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย “สูงกว่าเล็กน้อย” มากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ซึ่งอาจสนับสนุนเงินดอลลาร์ ตามคำกล่าวของแบร์โรว์และเพื่อนร่วมงานของเขา แต่พวกเขาไม่ได้คาดหวังว่าจะทำเช่นนั้นนานนัก

ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME พวกเขายังคาดการณ์การลดอัตราพื้นฐาน 25 จุดภายในสิ้นปี 2566

Barrow และทีมของเขาคาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่าเป็น “ช่วงเวลาตลอดทั้งปี” อาจเป็นผลจากการปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟด แต่ “การกระแทกเหล่านี้บนท้องถนนไม่ควรเปลี่ยนทิศทางทั่วไปในมุมมองของเรา ซึ่งหมายถึงการอ่อนค่าลง ดอลลาร์ในปี 2566” และ “การกลับมา” เหล่านี้จะไม่ทรงพลังพอที่จะกระตุ้นให้เงินดอลลาร์ทดสอบจุดสูงสุดในปี 2565

การแข็งค่าเพิ่มเติมของเงินดอลลาร์ในอนาคตอันสั้น ตามที่ Charalampos Pissouros นักวิเคราะห์การลงทุนอาวุโสของ XM Investment อาจตกอยู่ในอันตรายเมื่อมีการเปิดเผยข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญมากขึ้นในสัปดาห์ถัดไป

พาดหัวและตัวเลข CPI หลักคาดว่าจะลดลงอย่างต่อเนื่องในข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมกราคมซึ่งมีกำหนดจะเผยแพร่ในวันอังคาร สิ่งนี้สามารถ “ฟื้นการเก็งกำไรเกี่ยวกับจุดสูงสุดที่ต่ำกว่าของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐรวมถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปลายปีนี้” Pissouros เขียนในบันทึกเมื่อวันพุธ

เงินดอลลาร์อาจถูกเทขายอีกครั้งเนื่องจากแรงกดดันครั้งใหม่ต่ออัตราดอกเบี้ยของกระทรวงการคลัง เขากล่าวต่อ