Переход к расторжению сделки или реструктуризации
Адвокат Стив Сигал, специализирующийся на слияниях и поглощениях в юридической фирме Buchalter, предполагает, что действия JetBlue направлены либо на расторжение сделки, либо на согласование новой цены покупки. Растут опасения относительно финансов и будущего Spirit, что может представлять собой «материальный неблагоприятный эффект». Это может дать JetBlue юридический аргумент для отмены сделки без инициирования согласованного продления в июле.
Источники, знакомые с этим вопросом, сообщили, что JetBlue признает значительное ухудшение бизнеса Spirit с момента соглашения об объединении в июле 2022 года.
Аналитик Citi Стивен Трент отметил, что, если апелляционный суд поддержит решение суда низшей инстанции, акционеры JetBlue, вероятно, будут освобождены от ответственности за высокую долговую нагрузку Spirit Airlines и ее операции по сжиганию денежных средств. Трент оценил вероятность успеха апелляции всего в 2%.
На тот момент, когда Spirit приняла предложение о приобретении JetBlue, рыночная стоимость ее капитала составляла 3,8 миллиарда долларов. С учетом непогашенного долга стоимость предприятия составила 7,6 миллиарда долларов. Однако с тех пор рыночная капитализация авиакомпании упала примерно до 788 миллионов долларов.
Если JetBlue удастся завершить сделку с новым долгом для финансирования первоначальной сделки, ожидается, что отношение ее долга к EBITDA вырастет до 12 или более раз к концу этого года по сравнению с 9 раз на момент закрытия 2023 г., по данным службы инвесторов Moody’s.
Кроме того, согласно прогнозам Moody’s, годовая процентная нагрузка JetBlue увеличится примерно до 620 миллионов долларов США по сравнению с примерно 375 миллионами долларов США в 2023 году.
После того, как в начале этого месяца судья заблокировал предложенное слияние, аналитики JPMorgan прокомментировали: «JetBlue уклоняется от пули».