Постепенное изменение стимула
Банк Японии недавно намекнул, что хочет вывести краткосрочные процентные ставки из отрицательной территории, сигнализируя о своей растущей убежденности в том, что созрели условия для постепенного прекращения масштабного стимулирования экономики. Однако протокол показал, что некоторые члены предложили сохранить определенную степень смягчения денежно-кредитной политики даже после прекращения отрицательных процентных ставок и контроля над кривой доходности.
Оценка влияния на рынок
В протоколе также содержались призывы к анализу потенциального воздействия на рынок прекращения отрицательных ставок, а также дискуссии о том, следует ли сохранять структуру покупки рискованных активов. Стало очевидным, что не существует единого мнения относительно сроков и последовательности выхода, при этом члены подчеркнули, что это будет зависеть от преобладающих экономических условий.
Подход управляющего Банка Японии
Управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда начал демонтаж сложной программы стимулирования, введенной его предшественником, которая включала отрицательные краткосрочные ставки, контроль над кривой доходности, а также крупномасштабную покупку облигаций и рискованных активов. Аналитики прогнозируют, что Банк Японии прекратит отрицательные ставки, скорее всего, в апреле, после снижения интенсивности контроля над кривой доходности в прошлом году.
Мнения разделились
Протокол выявил раскол среди членов совета директоров: некоторые призывали к осторожности и слишком скорому прекращению отрицательных ставок, в то время как другие считали, что время нормализации приближается. Участники подчеркнули важность внимательного мониторинга результатов весенних переговоров по заработной плате в этом году, поскольку риск безудержной инфляции считается низким.
В целом протокол Банка Японии отражает продолжающиеся дискуссии и обсуждения, в ходе которых политики прокладывают путь к поэтапному отказу от мер стимулирования и корректировке процентных ставок в соответствии с развивающимися экономическими условиями.