Рынки могут скорректироваться, но новый медвежий рынок маловероятен
Примечательно, что в любой момент на рынках может произойти коррекция, приводящая к падению на 10%. Однако перспектива полноценного медвежьего рынка с падением на 20% маловероятна. Хотя опытные эксперты рынка, такие как Джеффри Гундлах и Боб Долл, прогнозируют предстоящую рецессию, основываясь на перевернутой кривой доходности казначейских облигаций, крайне важно признать, что финансовый кризис уже произошел. Следовательно, экономика продвинулась вперед, за исключением тех, кто придерживается идеи экономической «жесткой посадки». Кроме того, рыночные процентные ставки снизились, что уменьшило давление на кредитную систему. Ожидается, что Федеральная резервная система также начнет снижать краткосрочные ставки, что еще больше поддержит эту тенденцию. Чтобы оценить потенциальные проблемы, следите за деловой активностью, которая служит канарейкой в угольной шахте, сигнализируя об экономическом спаде. В настоящее время нет никаких признаков проблем, поскольку экономика продолжает работать хорошо, перспективы улучшаются, инфляция снижается, а безработица остается низкой.
Потребительские расходы и устойчивость экономики
Потребительские расходы играют жизненно важную роль в развитии экономики. Если потребители решат отказаться от расходов из-за исчерпания своих сбережений во время пандемии, это может иметь пагубные последствия. Однако несколько факторов поддерживают продолжающиеся потребительские расходы. Работники, которые ранее бездействовали из-за пандемии, снова присоединяются к рабочей силе, что приводит к увеличению участия в рабочей силе и располагаемого дохода. Занятость в США остается высокой, а количество заявок на пособие по безработице – низким. Кроме того, на потребительские расходы влияют такие факторы, как выход на пенсию бэби-бумеров, использующих свой собственный капитал, и рекордно низкие ставки по ипотечным кредитам для домовладельцев. При рассмотрении уровня безработицы и инфляции в качестве общего индикатора, называемого «индексом нищеты», он упал до 7,1% в декабре, что ниже исторического среднего показателя в 9%. Таким образом, нет никаких данных, свидетельствующих о снижении потребительских расходов.
Борьба с инфляцией
Сопротивление инфляции оказывается еще одной проблемой для медведей на фондовом рынке. Однако история показывает, что инфляция имеет тенденцию снижаться так же быстро, как и первоначально расти. Более того, Китай продолжает экспортировать дефляцию по всему миру, что оказывает понижательное давление на цены, особенно на цены на нефть и цены на товары. Количество вакантных площадей в аренде растет, что снижает стоимость аренды и снижает инфляцию. Снижение темпов инфляции также приводит к снижению доходности денежных средств, что исторически побуждало инвесторов переводить свои деньги из наличных в акции. В настоящее время фонды денежного рынка имеют рекордный резерв денежных средств в размере 6 триллионов долларов США, что указывает на высокий уровень денежных средств инвесторов.
Бычьи настроения и потенциальные откаты
Когда бычьи настроения инвесторов достигают экстремальных уровней, это становится противоположным индикатором и подвергает рынок риску отката. Денежные средства, хранящиеся в паевых инвестиционных фондах, на одно стандартное отклонение выше среднего. Хедж-фонды имеют низкую долю дискреционных акций, в то время как доля инвестиционных фондов в защитных потребительских товарах остается выше, чем в начале 2022 года. Эти факторы указывают на уровень страха среди инвесторов. Однако Bank of America предполагает, что опасения пика рецессии, скорее всего, прошли, и нынешняя позиция отражает скорее страх, чем жадность.
Неопределенность цен на нефть и инвестиционные стратегии
Колебания цен на нефть могут повлиять на рынок, в частности за счет повышения цен на бензин и влияния на корпоративные прибыли. Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке повышает неопределенность в отношении путей доставки нефти и потенциальный скачок цен на нефть. Однако для того, чтобы произошла рецессия, этот сбой должен сохраняться в течение длительного периода. Стоит отметить, что когда Россия вторглась в Украину в феврале 2022 года, цены на нефть оставались выше 100 долларов в течение шести месяцев, не вызвав рецессии. Слабая китайская экономика и рекордная добыча нефти в США также ограничивают повышательное давление на нефть. В заключение, если медвежьи прогнозы окажутся неверными, желательно продолжать инвестировать в рынок и рассмотреть возможность увеличения веса циклических секторов, таких как потребительский сектор, энергетика, материалы, промышленность и дисконтированные акции малой капитализации, по мере расширения рынка.< /п>