Оценка Snowflake: ограничение потенциальной прибыли
Snowflake стала свидетелем впечатляющего роста доходов от продуктов, которые составили большую часть ее выручки. В 2021 финансовом году наблюдался рост на 120 %, за ним последовал рост на 106 % в 2022 финансовом году и на 70 % в 2023 финансовом году.
Такую траекторию роста можно частично объяснить совместимостью Snowflake с различными общедоступными облачными платформами, такими как Amazon Web Services (AWS) и Microsoft Azure. Избегая привязки своих клиентов к конкретной облачной экосистеме, Snowflake способствовала беспрепятственному сотрудничеству между различными отделами и вычислительными платформами. Централизованное расположение данных организации способствовало эффективному анализу для принятия обоснованных решений.
Однако макроэкономические препятствия вынудили компании сократить расходы на облачные технологии, в результате чего прогнозируется, что в 2024 финансовом году выручка от продуктов Snowflake вырастет всего на 37 % до 2,65 миллиарда долларов. Несмотря на это, Snowflake сохраняет оптимизм и прогнозирует доход от продуктов в размере 10 миллиардов долларов. к 2029 финансовому году. Достижение этой цели предполагает совокупный годовой темп роста (CAGR) в размере 30% с 2024 по 2029 финансовый год. Тем не менее, текущая оценка акций, которая в 22 раза превышает продажи в этом году, указывает на то, что большая часть этого ожидаемого роста уже достигнута. цена указана.
Хотя Snowflake увеличила скорректированную операционную рентабельность, она продолжает нести значительные убытки в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). В сочетании с замедлением роста и завышенной оценкой эти факторы сделали Snowflake привлекательной мишенью для медвежьих настроений на рынке, особенно на фоне роста процентных ставок.
Oracle: привлекательная инвестиция в надежную гавань
Oracle сообщила лишь о скромном росте доходов за последние финансовые годы: увеличение на 4 % в 2021 финансовом году, а затем рост на 5 % в 2022 финансовом году. Если не учитывать приобретение гиганта здравоохранения Cerner, органический рост в 2023 финансовом году достиг 7 %. Однако Oracle стабильно генерирует прибыль, обеспечивает достаточный денежный поток и регулярно осуществляет обратный выкуп акций.
Облачное программное обеспечение и инфраструктурные услуги стали основным источником недавнего роста Oracle, их выручка за последний квартал составила 37 %. Хотя расширение облачных технологий замедлилось из-за макроэкономических препятствий, оно продолжает компенсировать более медленный прогресс своего устаревшего бизнеса по производству аппаратного и программного обеспечения.
Операционная прибыль Oracle также увеличивается по мере расширения облачного сегмента, оптимизации низкорентабельного бизнеса Cerner и принятия мер по сокращению затрат. В конце второго квартала 2024 финансового года ее свободный денежный поток (FCF) за последние 12 месяцев вырос на 20% в годовом исчислении до $10,1 млрд. Такой уверенный рост денежного потока позволил Oracle выкупить акции на сумму 600 миллионов долларов в первой половине 2024 финансового года, а также распределить дивиденды на сумму 2,2 миллиарда долларов.
Аналитики прогнозируют рост выручки Oracle на 8 % и скорректированной прибыли на акцию в этом году. Хотя Oracle, возможно, не сразу произведет впечатление на инвесторов, специализирующихся на росте, стоимости или доходах, ее стабильность делает ее надежной инвестицией на фоне опасений рынка, связанных с ростом процентных ставок.
Snowflake сохраняет свой потенциал роста, но может столкнуться с ограничениями из-за своей высокой оценки в ближайшие годы. Темпы роста Oracle, возможно, не столь впечатляющи, но они предлагают более сильный инвестиционный выбор в нынешних макроэкономических условиях, характеризующихся более высокими процентными ставками.