Сможет ли выскочка сохранить темп?
Upstart, кредитная платформа на базе искусственного интеллекта, пережила бурный путь с момента своего первоначального публичного размещения акций несколько лет назад. После быстрого роста до почти 400 долларов за акцию в начале этого года акции упали до 12 долларов. Однако ситуация изменилась, и акции Upstart совершили ошеломляющее возвращение. По мере того, как мы приближаемся к концу 2023 года, они собираются завершить год с впечатляющим приростом более 100%, опередив более широкий рынок.
Комиссия за рефералов и кредитная стратегия Upstart
Upstart генерирует значительную часть своего дохода за счет реферальных комиссий от своих партнеров-кредиторов. Когда люди подают заявку на кредит через Upstart, платформа анализирует их данные и направляет их в один из своих банков-партнеров или кредитных союзов в реферальной сети. Суть вопроса в том, что Upstart стремится избежать удержания этих кредитов на своем балансе в течение длительного периода. Вместо этого его цель состоит в том, чтобы направлять кредиты своей сети партнерских кредиторов, получая прибыльные реферальные комиссии. Однако последние тенденции показали отклонение от этой стратегии. За последние 18 месяцев Upstart был вынужден удерживать кредиты на более длительный срок. Этот сдвиг был вызван быстрым ростом процентных ставок, вызванным повышением Федеральным комитетом открытого рынка (FOMC) ставки по федеральным фондам, что привело к рыночной распродаже казначейских облигаций. Когда цены на облигации падают, доходность растет, а доходность 10-летних казначейских облигаций играет ключевую роль в определении экономических процентных ставок.
Влияние роста процентных ставок
Рост процентных ставок имеет множество последствий для бизнеса Upstart. Во-первых, компания должна взимать повышенные процентные ставки для поддержания прибыльности. Однако более высокие ставки отпугивают потенциальных заемщиков, что приводит к снижению спроса на кредиты. Кроме того, банки становятся менее склонными принимать кредиты от Upstart, когда у них есть возможность инвестировать в казначейские облигации, которые предлагают более высокую доходность и поддерживаются правительством. Следовательно, по мере роста процентных ставок Upstart обнаружил, что накапливает кредиты на своем балансе, пока не достиг переломного момента, когда он больше не может поддерживать объем. По состоянию на третий квартал на балансе платформы было кредитов на сумму 972 миллиона долларов. Однако последние индикаторы указывают на потенциальный разворот. С августа ставка по федеральным фондам осталась неизменной, а доходность 10-летних казначейских облигаций начала снижаться. Этот сдвиг на рынке облигаций означает уверенность в том, что инфляция значительно снизилась, и FOMC завершил повышение ставок.
Восстановление после воздействия
Крайне важно признать, что любая компания, уязвимая к внешним факторам, находящимся вне ее контроля, сталкивается с инвестиционными рисками. Справедливости ради стоит отметить, что агрессивная денежно-кредитная политика FOMC в последние два года сыграла значительную роль в резких взлетах Upstart. Аналитики теперь прогнозируют разворот в росте выручки компании с ожидаемым ростом почти на 30% в следующем году. Кроме того, ожидается, что прибыль согласно общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) вернется к положительному значению. Доход Upstart достиг своего пика в 1 миллиард долларов, прежде чем платформа расширилась до новых категорий кредитов, таких как автокредиты, кредиты для малого бизнеса и кредитные линии под залог собственного капитала. Учитывая возможность снижения процентных ставок в 2024 году, инвесторы могут задуматься о том, будет ли Уолл-стрит снова учитывать потенциал роста Upstart. Учитывая волатильность платформы, определение точной оценки остается сложной задачей, а динамика акций может зависеть от колебаний курса. Инвесторы, заинтересованные в Upstart, должны взвесить свою уверенность в бизнес-модели компании. Если они верят в его потенциал, постепенное приобретение акций, усреднение долларовой стоимости и ожидание стабильных процентных ставок может привести к благоприятному долгосрочному росту их инвестиций.