Ожидается умеренное смягчение политики, несмотря на слабое восстановление экономики
В ноябре объемы нового банковского кредитования в Китае выросли меньше, чем ожидалось, что сигнализирует о слабом восстановлении второй по величине экономики страны. Несмотря на мягкую политику центрального банка, китайские банки в прошлом месяце предоставили новые кредиты в юанях на сумму 1,09 трлн юаней (151,73 млрд долларов США), что не оправдало ожиданий аналитиков. Этот показатель выше октябрьских 738,4 млрд юаней и ниже 1,21 трлн юаней новых кредитов, выданных в ноябре прошлого года. Аналитики прогнозируют, что Народный банк Китая (НБК) проведет более умеренное смягчение политики в ближайшие несколько недель, чтобы поддержать восстановление экономики в 2024 году.
Снижение темпов роста кредитования и жилищных кредитов
Увеличение общего роста кредитования в ноябре не оправдало ожиданий, отчасти из-за увеличения выпуска государственных облигаций. В Capital Economics отметили, что слабый рост кредитования стал результатом этих факторов. Между тем, кредиты домохозяйствам, включая ипотечные, выросли в ноябре на 292,5 млрд юаней по сравнению с сокращением на 34,6 млрд юаней в октябре. Этот рост кредитов домохозяйствам отражает влияние слабого потребительского доверия, вызванного углубляющимся кризисом недвижимости и высоким уровнем безработицы.
Денежно-кредитная политика и меры поддержки
Вэнь Бинь, главный экономист Minsheng Bank, предположил, что снижение нормы резервных требований и процентных ставок может стабилизировать ликвидность в банковской системе и снизить затраты на финансирование. Глава центрального банка Пань Гуншэн пообещал поддерживать адаптивную денежно-кредитную политику для поддержки восстановления экономики после пандемии. Однако он также подчеркнул необходимость структурных реформ, чтобы уменьшить зависимость роста от инфраструктуры и собственности. По мнению Политбюро, для стимулирования восстановления экономики фискальная политика будет умеренно усилена. НБК уже принял такие меры, как снижение процентных ставок и увеличение денежных вливаний, в отличие от других крупных экономик, которые ужесточили политику борьбы с инфляцией.
Денежная масса и общее социальное финансирование
Данные центрального банка показали, что широкая денежная масса М2 в ноябре выросла на 10,0% по сравнению с предыдущим годом, что не соответствует прогнозируемому росту. Непогашенные кредиты в юанях увеличились на 10,8% в ноябре по сравнению с предыдущим годом. Этот темп роста был немного ниже октябрьского роста на 10,9%. Годовые темпы роста непогашенного совокупного социального финансирования (ОСФ), включая внебалансовые формы финансирования, ускорились до 9,4% в ноябре по сравнению с 9,3% в октябре. Несмотря на этот рост TSF, показатель за ноябрь был ниже октябрьских 2,45 трлн юаней.