Обзор
Центральный банк Филиппин намерен сохранить ключевую процентную ставку на уровне 6,50% во второй раз, чему способствуют снижение инфляции и укрепление валюты. В ноябре инфляция достигла 20-месячного минимума, приблизившись к целевому показателю Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) в 2-4%. Кроме того, песо показал лучший месячный результат за год после повышения на 25 базисных пунктов в конце октября. Хотя эти факторы снижают давление на очередное повышение ставок, BSP сохраняет осторожность в отношении потенциальных будущих инфляционных рисков.
Денежно-кредитная политика и ожидания по процентным ставкам
Оценивая риск возобновления инфляционного давления, BSP заявляет о необходимости «достаточно жесткой» денежно-кредитной политики до тех пор, пока не появятся признаки устойчивого нисходящего тренда. Следовательно, снижение ставок не ожидается до третьего квартала 2024 года. Среди 24 опрошенных экономистов все, кроме одного, ожидают, что центральный банк сохранит ставку по заимствованиям овернайт на уровне 6,50% в течение 14 декабря.
Точки зрения аналитиков
Джин Тик Нгай, экономист J.P. по развивающимся странам Азии, предполагает, что, если не произойдет существенных сюрпризов в плане инфляции или внешних финансовых условий, цикл ужесточения, скорее всего, завершится. Нгаи отметил: «Мы ожидаем замедления экономического роста в следующем году на фоне замедления глобального роста и частных инвестиций. Снижение ставок центральным банком, скорее всего, будет умеренным».
Прогноз курса
Средние прогнозы показывают, что процентные ставки останутся неизменными до конца второго квартала 2024 года, после чего в каждом из оставшихся двух кварталов последует снижение на 50 базисных пунктов, что отражает подход Федеральной резервной системы США. Однако ожидания экспертов на третий квартал следующего года разнятся: примерно половина респондентов прогнозируют ставки на уровне 6,00%, четверо — на уровне 6,50%, а трое — на уровне 6,25% и 5,75%.
Цикл постепенного смягчения и перспективы на будущее
Хотя риски для инфляции продолжают склоняться к росту, Арис Даканай, экономист HSBC по АСЕАН, предполагает, что, возможно, еще слишком рано рассматривать возможность снижения ставок. Экономике нужно время, чтобы принять жесткую денежно-кредитную политику БСП, прежде чем какие-либо меры по смягчению вступят в силу. Даканай добавляет: «При этом мы ожидаем, что BSP постепенно начнет цикл смягчения после того, как ФРС инициирует первое снижение ставок в третьем квартале 2024 года».
Эффективность валюты
Филиппинский песо с начала года продемонстрировал скромный рост на 0,1% по отношению к доллару США, в то время как многие другие азиатские валюты остаются на отрицательной территории.