Огромная экономия на первоклассных акциях
Из-за отсутствия интереса со стороны экологических, социальных и управленческих (ESG) инвесторов к нынешнему рынку многие наиболее успешные компании предлагаются с большими скидками. Вес этой тенденции ощущают на себе две огромные энергетические компании, TotalEnergies и Shell.
Дифференциальная оценка
Дэн О’Киф, менеджер Artisan Global Value Fund, назвал ситуацию «абсурдной». Он подчеркивает, что у этих европейских фирм нет экономических оснований торговать менее чем за половину стоимости Exxon Mobil и Chevron, их американских конкурентов, которые оцениваются соответственно в 10,75 и 11 раз больше прогнозируемой прибыли. О’Киф считает, что когда-нибудь неравенство между американским и европейским бизнесом исчезнет.
Европейский фокус ESG
Разрыв в оценке можно объяснить тем, что европейские инвесторы избегают вкладывать средства в энергетические компании, поскольку они уделяют больше внимания факторам ESG. О’Киф утверждает, что правила ESG не позволяют значительной части европейского сектора управления активами инвестировать в нефтегазовый сектор.
Приближается
По словам О’Киф, если сокращения продолжатся, предприятия в конечном итоге будут приобретены или перемещены в США или Канаду, чтобы повысить их стоимость.
Сильные стороны Shell и TotalEnergies
Несмотря на нынешнюю рыночную тенденцию, Shell и TotalEnergies имеют определенные преимущества. В то время как Shell владеет самым большим портфелем сжиженного природного газа (СПГ) среди своих конкурентов, TotalEnergies имеет один из самых дешевых портфелей энергии и низкий порог безубыточности. Оба предприятия также имеют прочное финансовое положение и обеспечивают значительную часть своего свободного денежного потока акционерам в виде дивидендов и выкупа акций.
Сосредоточьтесь на устойчивом развитии
И TotalEnergies, и Shell пообещали управлять компаниями, работающими в сфере возобновляемых источников энергии, и достичь углеродной нейтральности к 2050 году. Однако некоторые инвесторы обеспокоены прибыльностью этих компаний.
Беспокойство по поводу бесхозных активов
Есть также опасения, что переход на возобновляемые источники энергии может привести к потере активов для этих энергетических акций. О’Киф, с другой стороны, считает, что переход на возобновляемые источники энергии не произойдет быстро и не заменит полностью ископаемое топливо.
Перспективы цен на энергоносители
Для этих корпораций, занимающихся ископаемым топливом, важным является прогноз затрат на энергию. О’Киф — один из нескольких специалистов по энергетике, который предсказывает, что стоимость энергии либо останется на текущем уровне, либо возрастет в ближайшие годы в результате расширения мировой экономики, особенно в свете открытий Китая.